XRP Ledger推出无抵押借贷新范式，信用风险由投资者承担

XRP Ledger正探索一种全新的去中心化借贷路径，其核心是无需借款人提供加密资产作为抵押品的贷款机制。这一模式与传统DeFi借贷中依赖自动清算抵押品的方式截然不同，转而通过链外信用评估来决定融资资格。

无抵押借贷如何运作？

该系统基于XLS-65单一资产金库与XLS-66借贷协议构建。用户将XRP、RLUSD等合规资产存入共享资金池，由经批准的贷款经纪人负责筛选借款人，并在链上设定还款条款。整个过程不涉及自动清算机制，也不强制要求借款人质押数字资产。

这种设计更接近机构私募信贷，而非典型加密借贷平台。早期提案中提到，代币化金库份额代表对聚合资产的所有权，同时贷款在区块链上发行和管理，实现透明性与可追踪性。

违约后谁来买单？

为降低损失影响，系统允许贷款经纪人设置可选的首损资本池，用以吸收部分违约带来的本金和利息损失。然而，这一保护并非强制，且覆盖范围有限。一旦首损资本不足，剩余未偿债务将直接减少金库存款人的资产价值。

这意味着，尽管没有自动没收抵押品的机制，但最终承担信用风险的仍是提供流动性的投资者。即使借款方获得的是稳定币（如RLUSD），也无法避免因违约导致的贬值风险。

当前进展与审批门槛

截至11月13日，两项关键修正案——LendingProtocol与LendingProtocolV1_1——分别获得22票支持，共35名验证者参与，尚未达到激活所需的80%阈值。单一资产金库（SingleAssetVault）已获23票，还需六票支持。

这些数据基于11月8日的验证者快照。根据规则，每项修正案必须连续两周维持超过80%的支持率方可生效。新版协议还引入封闭式金库结构及现金基础利息会计方法，提升财务透明度。

Ripple也在同步推进基于XRP抵押的机构融资方案，这与当前无抵押框架形成互补，未来或共同拓展机构信贷生态。