XRP ETF时代临近：舞台渐次铺就

分析师观点与解读

2025年11月28日，CoinShares向美国证券交易委员会提交RW表格，申请撤回其拟议的XRP ETF注册声明。提交给美国证券交易委员会的RW表格确认，该公司将不再推进该产品，且早前S-1申请文件中未发行任何股份。

尽管部分观察者将此举措视为XRP相关投资产品的挫折，加密货币分析师Ripple Bull Winkle则给出了不同解读——他更关注行业整体动态而非撤回行为本身。

「人们对CoinShares撤回$XRPETF申请感到恐慌…但他们完全忽略了全局。这根本不算利空。当大型机构即将主导市场时，小型发行方选择退出——而XRP的ETF赛道正涌入诸如…的重量级机构。」——Ripple Bull Winkle（@RipBullWinkle）2025年11月28日

市场背景解析

根据Ripple Bull Winkle的观点，此次撤回在任何层面都不应视为对XRP的利空。他认为当市场即将由资金雄厚的大型资产管理机构主导时，小型发行方通常会选择退出。在他看来，CoinShares的退出反映的是竞争格局的变化，而非对XRP的负面情绪。

他指出，21Shares、WisdomTree、富达和贝莱德等主要机构正在积极筹备各自的XRP ETF产品，表明该品类正朝着具备规模优势和基础设施的机构转移，以满足机构需求。

分析师强调，这种环境往往会淘汰实力较弱的参与者，同时巩固那些能运作大规模流动性交易所交易产品的机构地位。据其评估，CoinShares的退出符合其他成熟ETF市场的模式——在主要发行方推出产品前即开始行业整合。

深层市场逻辑

CoinShares的RW表格内容证实，此次撤回属于程序性操作，与未最终达成的交易相关。这不仅在行政层面厘清了事实，结合Ripple Bull Winkle分析的竞争背景，更揭示了此举对XRP ETF格局的预示意义。

若大型发行方准备承担领导角色，市场可能会呈现以下趋势：新进入者减少，资源向具备成熟ETF运营能力的机构集中，分销渠道更强大，流动性支撑更稳固。

此类整合通常会影响产品定价、流动性形成以及新ETF达到持续交易量的速度。分析师认为，此次撤回标志着市场向有能力推动XRP投资产品长期增长的机构倾斜。

从监管角度看，CoinShares的退出程序有明确文件记录且流程清晰，但其影响远超文书工作范畴。Ripple Bull Winkle将这一决定定义为竞争周期的正常环节——当大型机构准备入场时，小型参与者自然退场。

若其分析准确，XRP ETF格局将进入由能支撑大规模资金流动的主要资产管理机构主导的新阶段。