美国监管政策明朗化背景下，以太坊在推动下一波稳定币增长浪潮中的作用

币圈网报道：

随着2025年《GENIUS法案》的通过，美国稳定币领域进入了一个新时代。这项具有里程碑意义的立法重新定义了支付稳定币的监管框架。该法案强制要求稳定币持有1:1的现金或短期美国国债储备，并将稳定币的监管权置于货币监理署（OCC）等银行监管机构之下，从而使稳定币不再受美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）的管辖。

为机构采纳创造清晰的路径 这种监管上的明确性使得基于以太坊的稳定币（例如 美国货币委员会 , 美国 PYUSD 作为去中心化金融 (DeFi)、跨境支付和机构级金融工具的关键基础设施，将发挥重要作用。随着以太坊即将进行的 Fusaka 硬分叉旨在提升其可扩展性和效率，该网络将凭借其独特的优势，充分利用这一监管变革，并推动下一波稳定币的增长。

监管政策的明朗化促进了机构采纳

《GENIUS法案》消除了监管上的模糊性，从而激发了机构对稳定币的浓厚兴趣。

根据Trmlabs的一份报告 2025年8月，稳定币支付额飙升至100亿美元以上，较2月份增长70%，是2024年8月交易量的两倍。这一增长得益于该法案要求稳定币发行方维持透明、流动性强的储备，这增强了银行、金融科技公司和企业对稳定币的信任。例如，USD Coin (USDC) 目前占所有稳定币跨境互换交易的12%。 其市值达到760亿美元 到 2025 年底。同样，PayPal 的 PYUSD 和 Ethena 的 USDe 通过利用以太坊的智能合约功能，为全球商业和 DeFi 协议提供可编程、价值稳定的资产，从而获得了市场认可。

该法案禁止未经许可的实体发行稳定币，也创造了一个受控的环境，将合规性放在首位。然而，

它明确规定监管机构不得拒绝稳定币申请。 仅用于使用无需许可的区块链，例如 以太坊 这项规定确保以太坊仍然是稳定币可行的基础设施层，前提是发行方遵守准备金要求和银行监管规定。

Fusaka 硬分叉：可扩展性和效率的催化剂

以太坊的Fusaka硬分叉将于2025年12月3日激活，它引入了突破性的升级，直接解决了稳定币基础设施面临的可扩展性和成本挑战。PeerDAS（对等数据可用性采样）

降低带宽和存储需求 通过允许验证者仅对部分数据进行采样，可以将 Layer 2 (L2) 交易吞吐量提高到每秒数万笔交易 (TPS)。这项创新，再加上区块 gas 上限从 3600 万单位提高到 6000 万单位， 确保以太坊能够处理更高的交易量 在保持去中心化和安全性的同时。

此次升级还引入了 Verkle 树，

简化数据组织并减少存储需求 这使得轻客户端和移动设备更容易验证区块链数据。这些改进对于 DeFi 协议至关重要，例如 艾维 和 Uniswap 这些平台依赖以太坊的基础设施进行借贷、交易和流动性提供。例如，Aave 的总锁定价值 (TVL) 在 2025 年飙升至 244 亿美元。 30天内增长19.78% 机构投资者利用基于以太坊的稳定币来创造收益和进行风险管理。

产量产生与监管限制

尽管《GENIUS法案》禁止稳定币发行方直接向持有者提供收益——此举旨在防止存款从传统银行外流——但间接收益仍然是一种可行的途径。例如，Ethena的USDe，

通过delta中性交易策略维持其美元挂钩地位 吸引了寻求资本效率的机构投资者。同样地， 圆圈 PayPal已与附属交易所合作，提供收益型产品。 尽管受到监管机构的审查 .

该法案的限制并未扼杀创新，反而迫使稳定币生态系统进行调整。通过专注于跨境支付、资金管理和资产代币化，基于以太坊的稳定币正在全球金融体系中开辟出一片天地。例如，稳定币目前每年促成的链上交易量超过4万亿美元。

机构利用它们来优化营运资本 并降低外汇点差。

未来之路：以太坊作为结算层

监管政策的明朗化和技术升级的结合，使以太坊成为美国乃至全球稳定币的主导结算平台。Fusaka 硬分叉带来的可扩展性提升，加上 GENIUS 法案的机构级框架，形成了一种良性循环：基础设施的改善吸引了更多稳定币用户，进而推动了对以太坊服务的需求。

展望未来，以太坊在现实世界资产代币化（RWA）和拓展跨境汇款方面的作用将进一步巩固其地位。

麦肯锡指出 稳定币正逐渐成为全球商业的“通用结算渠道”，尤其是在当地货币缺乏稳定性的新兴市场。随着以太坊生态系统不断发展以满足这些需求，该网络已做好充分准备，有望在价值 4 万亿美元的稳定币市场中占据重要份额。

结论

《GENIUS法案》和Fusaka硬分叉是以太坊和稳定币生态系统发展的一个关键转折点。通过将监管要求与技术创新相结合，以太坊为机构采用、DeFi增长和跨境支付奠定了坚实的基础。随着稳定币从投机性资产转变为重要的金融工具，以太坊作为安全、可扩展且合规的基础设施层的作用将日益凸显。对于投资者而言，监管和技术进步的融合凸显了以太坊在引领下一波稳定币驱动的金融创新浪潮中的战略地位。