Delphi Digital：美国自2022年以来首次实现净流动性转正

加密货币市场分析机构Delphi Digital指出，美国经济流动性自2022年以来首次转为净流动性正增长环境。这是量化紧缩政策结束、财政部普通账户缩减计划以及逆回购协议工具消耗等结构性因素共同作用的结果。

根据Delphi Digital的分析，美联储利率政策路径也日益明朗。预计到2025年12月基准利率将再下调0.25个百分点，联邦基金利率将维持在3.5%-3.75%区间。从长期利率预期路径“远期曲线”来看，2026年可能至少会有三次额外降息，年底利率预计将降至约3%水平。

当前利率环境与未来展望

目前联邦基金利率及有担保隔夜融资利率已在3%左右的高位企稳，实际利率也从2023-2024年的峰值开始回落。Delphi Digital将这种趋势解读为“稳健温和的放缓而非剧烈转折”，并将2026年视为政策逆风转为顺风的关键转折点。该机构补充说明，这种环境预计将对长期资产、大盘股、黄金以及具有结构性需求支撑的数字资产等投资品类产生积极影响。