比特币遭遇最深回调，周期前景堪忧

比特币经历本轮周期最深回调，市场前景引发争议

比特币刚刚录得当前周期内最剧烈的跌幅，这引发了新一轮讨论：当前市场是处于常规调整阶段，还是预示着更深层次的结构性转变。分析师DaanCrypto指出，未来几个月将至关重要，因为熟悉的四年周期在时间维度上看似完整，但价格表现却令人质疑。

最大跌幅引发周期性质疑

据Daan分析，比特币近期的下跌是本轮周期中最陡峭的一次。虽然从时间维度看整体市场结构仍符合传统四年周期规律，但价格表现已偏离预期。历史上四年周期的最后一年通常表现强劲，但2025年至今的收益率却为负值。这种偏离引发了市场关于周期是否已被打破，或是否正处于延长性中期调整的讨论。

图表显示了过去两年间比特币的主要轮动轨迹，包括2023年复苏阶段、ETF上市后的波动期，以及由地缘政治冲突、门头沟清算事件、日元套利交易压力和关税相关冲击引发的宏观驱动抛售。

2026年或延续波动格局

Daan警告称，2026年可能不会出现单边上涨趋势，反而预计市场将继续呈现过去18个月的特征——持续数月的短期轮动。这些以交替暴涨和急跌为特征的波动模式在重大催化剂后反复出现：ETF上市后的抛售与狂热阶段、中东地缘政治紧张、美国总统就职后的关税波动、门头沟代币分发、日元套利交易崩盘以及巨鲸引发的清算事件。

图表中标明了这些事件对应的回调周期，清晰展示了2024至2025年间比特币频繁转变方向的轨迹。最近由巨鲸抛售和清算压力导致的下跌，已成为本周期内最显著的回落区间。

周期时序未变但价格轨迹偏离

尽管市场动荡，Daan仍认为周期时序保持"相当精确"，但他指出价格在本应强势上涨的阶段出现下跌，这令人对四年周期结构的稳固性产生合理质疑。若周期确实已被打破，2026年或将延续轮动波动模式，而非市场普遍期待的爆发性年末行情。

目前比特币的下一步关键走势将取决于：此次深度回调是会成为复苏的基石，还是开启偏离历史周期行为的序幕。