比特币冲高至90353美元但市场隐忧浮现：期货主导波动与ETF资金流出警示

比特币在期货市场推动下周一反弹至八天高点90,353美元，当日上涨2.2%，随后回落至略低于9万美元水平。然而，链上数据与市场指标显示，此次涨势缺乏坚实基础，可持续性存疑。 H2 持续的期货主导行情暴露市场脆弱性 数据显示，本轮价格上涨主要由投机性期货交易驱动。自12月18日以来，永续合约未平仓合约量与累计成交量差值（CVD）持续上升，而现货市场CVD却呈下降趋势。这一背离现象是衍生品主导价格走势的典型特征——杠杆押注推高价格，但标的现货市场并无真实买盘支持，反映出市场情绪偏向短期炒作而非长期配置。 H2 Coinbase负溢价与ETF资金流出揭示需求不足 更值得关注的是，衡量美国交易所Coinbase价格与全球均价差异的“Coinbase溢价”已转为负值。这表明美国投资者对比特币的溢价购买意愿减弱，市场需求疲软。同时，美国现货比特币交易所交易基金（ETF）近几周出现净流出，机构资金流入未见恢复迹象，进一步印证了市场信心尚未全面回暖。 H2 企业持仓激增或成唯一亮点，但难改整体格局 尽管整体市场偏弱，企业资产负债表呈现积极信号。数字资产信托（DAT）在12月15日至21日录得约22.3亿美元净流入，较前一周增长72%，创下9月下旬以来最大单周流入。该增长主要源于美联储12月10日利率决议后，企业大规模增持国债，并同步配置比特币、以太坊及XRP等数字资产。 然而，这种集中化的机构积累尚不足以形成全面市场强势。分析师指出，当前行情仍处于年末流动性紧张背景下的盘整阶段，上涨动能易受抛售压力干扰，难以有效突破90,000美元关口。 H2 市场展望：横盘震荡待方向明确 多位分析师认为，比特币目前正运行于85,000美元至95,000美元的宽幅区间，技术形态无明显方向。德菲蒂米奥平台创始人Georgii Verbitskii表示：“当前价格既非强势也非疲软，属于典型的盘整状态。”他预计，直到1月中旬MSCI指数是否纳入持有比特币国债的企业，才能判断市场趋势是否真正开启。 Bitget首席分析师Ryan Lee则预测，假日期间比特币价格将维持在86,000美元至93,000美元之间波动，以太坊则在2,800美元至3,200美元区间。他认为，机构资金回归与监管政策明朗化将是支撑市场的重要因素。 综合来看，尽管比特币波动频繁，但市场趋势仍未确立。投资者需警惕期货主导的虚假繁荣，关注真实资金流向与宏观政策动向，方能把握下一阶段行情的关键节点。