比特币ETF资金流出被夸大 市场实为技术性调整而非崩溃

近期比特币ETF资金数据引发市场广泛关注。尽管部分媒体渲染抛售潮来临，但核心数据显示，当前资金流出更倾向技术性调整，而非长期撤离。 H2: 资金流出规模有限 未现全面撤离迹象 据Checkonchain数据显示，尽管60%的ETF资金流入发生在价格上涨阶段，但以比特币计价的资产管理规模仅流出2.5%（约合45亿美元），该比例在基金总盘中占比极小，尚不足以构成系统性风险。 H2: 衍生品市场佐证结构性调整 资金流出与芝商所（CME）期货及IBIT期权未平仓合约缩减同步。CME期货未平仓合约从11月初的160亿美元降至109.4亿美元，反映出基差或波动率交易的结构性平仓，非市场信心崩塌信号。 H2: 市场震荡为主 流动性仍存韧性 上周资金流动呈双向波动，净流量在流入与流出间切换，无连续多日下跌的挤兑迹象。比特币价格同期亦维持双向震荡，说明ETF资金流并非主导因素。全球期货总未平仓合约虽降至592.4亿美元，但CME与BN各占109亿美元，分布均衡，显示风险正被重新分配，而非集中抛售。 H2: 关键支撑位决定后续走势 当前市场聚焦三大价格支撑：8.2万美元（真实市场均值与ETF成本）是反弹延续临界点；7.45万美元（Strategy持仓成本）考验市场叙事张力；若7万美元关口失守，可能触发全面熊市恐慌。 H2: 区分技术性流出与真实撤离至关重要 判断市场是否转向投降，需区分技术性调整与真实撤离。与未平仓合约缩减同步的资金流出属正常波动；若出现连续大规模资金流出且未平仓合约平稳或上升，则可能预示新空头建立或多头抛售。 总体来看，市场更多表现为‘萎缩’而非‘崩溃’。后续应重点关注对冲头寸变化、关键价位坚守情况及订单簿承接能力，以把握下一阶段市场趋势。