以太坊2025年净流入超42亿美元，流动性回流主网

2025年，以太坊链迎来最大规模的净资金流入，成为高价值DeFi流动性的核心枢纽。尽管其他二层网络在短期内吸引了部分交易活动，但随着市场趋于理性，资金正从多个二层链回流至以太坊一层网络。全年净流入达42亿美元，凸显其作为跨链生态主导地位的持续巩固。

流动性格局变迁

以太坊预计将以超过42亿美元的净流入结束2025年，而流动性正在逃离Arbitrum二层链。| 数据来源：Artemis

最大的资金流出来自Arbitrum，随着用户对高风险协议的避险情绪上升，该链流失了大量流动性。与此同时，以太坊主网在过去一周新增1.95亿美元流入，显示市场信心逐步回归。Hyperliquid以20亿美元净流入位列第二，成为2025年另一大赢家。过去一年间，资金流向多次变动，反映出交易者更关注实际流动性与安全性，而非单纯依赖链上低手续费。

智能合约创新高

据早前报道，以太坊在2025年同时实现了智能合约创建与使用量的峰值突破。这一现象表明开发者生态活跃度持续提升，底层协议承载能力不断增强，为去中心化应用提供坚实支撑。

生态流动性的主导者

过去一年，以太坊录得超过640亿美元流入与约600亿美元流出，在整体流动性规模中独占鳌头。其主导地位主要源于成熟的跨桥基础设施——这些桥梁通常将其他链与以太坊相连，形成高效的资产调度网络。

稳定币的广泛使用同样巩固了以太坊作为结算枢纽的地位。虽然稳定币可跨链至其他网络进行交易，但基于以太坊的版本始终具备最佳流动性。许多用户在最终阶段将资产跨回以太坊，因为ERC-20代币在交易所和DeFi协议中具有最广泛的适用性。

流动性迁徙转折点

10月10日清算事件引发了链上流动性的重大转折。自10月12日起，随着流动性回涌至以太坊，二层链的市场份额持续收缩。风险较高的协议被迅速抛弃，进一步推高了以太坊的资金流入。截至12月29日，二层链仅占以太坊生态经济总量的13.5%，主网仍承载着绝大部分应用。

手续费与流动性的博弈

随着燃气费回落至历史低点，以太坊的可用性显著提升。尽管二层网络处理了生态内93%以上的链上交易，但一层链依然承载着最大比例的流动性。二层链仅持有稳定币总供应量的8.8%，峰值时为180亿美元。在市场收缩的过去一个月中，二层链的稳定币流动性萎缩了10亿美元。

ETH面临的挑战

ETH交易价格暂报2,930美元，虽曾短暂回升至3,000美元上方，但全年在4,948美元高点与1,400美元低点间震荡。截至12月29日，ETH净亏损达12.1%，去年第四季度累计跌幅超过29%。

过去一年间，ETH仍然吸引了巨鲸增持并推动了DeFi借贷活动，但未能实现市场对其突破更高价格区间的预期。这反映出当前市场更关注结构性价值而非短期投机，也加剧了对以太坊未来增长路径的深度讨论。