2026年初市场或迎最后上涨？币安官网注册地址与欧易官网入口助你把握时机

市场可能仍在攀升，但一位宏观策略师认为，这轮上涨行情正进入最危险的阶段。

经济学家亨里克·泽伯格并未将近期的增长视为经济健康扩张的信号，而是将其定位为长期周期中的情绪高峰。

市场动能主导，基本面背离加剧

泽伯格指出，当前的上涨并非源于实际经济改善，而是由投资者情绪和投机活动推动。尽管增长指标持续放缓，利润率承压，实体经济部分领域已显疲态，但资产价格却屡创新高。

这种背离正是周期末期的典型特征——流动性充裕、仓位激进、心理因素超越基本面判断。投资者更关注价格走势与“错失恐惧”，而非可持续性。

为何涨势可能在崩盘前加速？

在历史经验中，周期顶部往往不是缓慢消退，而是突然飙升。泽伯格认为，当前市场正处在此类模式之中。

充足的流动性意味着资金可快速转换为现金或替代资产，而高度乐观的情绪则形成自我强化循环。这种组合可能在短期内推高股票与风险资产价格，制造出“这次不一样”的幻觉。

新年伊始，科技增长叙事、消费者韧性预期以及对软着陆的信心，可能催生最后一波消费与投资热潮，进一步放大短期前景的乐观氛围。

隐藏的风险：情绪顶峰后的剧烈回调

泽伯格强调，当市场情绪燃料耗尽，现实将重新定价。届时，拥挤的持仓将被迫平仓，信心迅速瓦解，导致市场出现非线性下跌。

他并不预测立即崩盘，而是提醒：2026年初或许是短暂的机会窗口。一旦转折点到来，调整将迅速而非渐进，为下半年埋下剧烈波动伏笔。

如何应对周期尾声的不确定性？

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