Superstate完成8250万美元融资，币安官网注册入口助力加密资产交易

1月22日，由Compound创始人Robert Leshner创立的RWA代币化资管平台Superstate宣布完成8250万美元B轮战略融资，由Bain Capital Crypto和Distributed Global领投，Haun Ventures、Brevan Howard Digital、Galaxy Digital等多家知名机构参投。此次融资标志着Superstate在代币化金融基础设施领域的持续突破。

根据官方披露，本轮资金将重点用于拓展其业务版图，从现有的代币化国债产品延伸至以太坊与Solana网络上的全链上股票发行层。同时，公司将进一步投入受监管市场基础设施建设，包括合规发行、结算系统及股东记录保存机制，并升级其Opening Bell平台与转让代理能力，支持更多发行人和分销渠道接入。

Superstate 是什么？

2023年，Robert Leshner向美国证券交易委员会（SEC）提交文件，提出创建名为Superstate的新实体，旨在利用以太坊作为辅助记录工具，构建一个短期政府债券基金。该基金主要投资于超短期政府证券，如美国国债及政府支持工具，同时依托传统华尔街“转让代理”系统维护持有人权益记录。

同年6月，Superstate完成400万美元种子轮融资，由ParaFi、Cumberland和1kx领投；11月又完成1400万美元A轮融资，由Distributed Global与CoinFund共同主导，吸引包括Breyer Capital、Galaxy、Arrington Capital在内的多家机构参与。

2024年2月，Superstate推出首只持有短期美国国债的代币化基金；7月，进一步发布代币化基金Superstate Crypto Carry Fund（USCC），采用“现金+套利”策略，通过持有现货比特币与以太坊，并搭配空头头寸或期货对冲，为投资者创造收益。其现货资产由托管方Anchorage Digital安全保管。

代币化进程加速：从概念到实战

2025年3月，Superstate旗下数字转账代理公司Superstate Services LLC正式在SEC完成注册，成为连接传统金融监管体系与区块链生态的关键节点。

随后，公司推出Opening Bell平台，支持在以太坊和Solana网络上直接发行经合规认证的公开股票。首批支持项目包括银河集团（Galaxy）的代币化股票GLXY、自托管钱包Exodus计划推出的代币化A类股、以及Solana财库公司Forward Industries（FORD）的股份代币化。此外，其还与Drift、Kamino、Jupiter Lend等主流DeFi协议合作，使代币化FORD股票可作为合格抵押品使用。

2025年底，Superstate推出基于区块链的直接发行服务，允许企业在以太坊与Solana上发行链上证券，涵盖已注册股票的代币化版本或新类别股权。首批发行人预计将于2026年上线，投资者将以稳定币支付并获得代币化资产凭证。

2026年代币化进程展望

2026年，资本市场基础设施的核心趋势聚焦于更快结算、更高流动性、更强透明度与更低资本占用。代币化正从理论走向实践，因其能够将发行、分发、托管、结算与再利用整合进一套可编程的数据流程中，提升效率并增强可验证性。

融资端将率先出现链上新增渠道。短期内仍以传统与链上双轨并行为主：传统平台提供深度流动性，而链上市场则实现更快速触达、分发与结算，灵活组织发行方式。随着合规模块日益成熟，链上融资将逐步扩展至IPO、增发与二次发行场景。

资产端的关键转变在于功能兑现。真实代币化的股票与基金不再仅是持有凭证，而是逐步融入DeFi体系，成为抵押品、借贷标的与组合策略的一部分，推动传统资产从孤立账户迈向可组合的链上资金市场，显著提升资本效率。但这也对合规、风控、清算责任和技术安全提出了更高要求。

稳定币将成为代币化基金需求的重要驱动力。随着稳定币规模扩大，发行方与持币方均需高流动性、可审计、风险可控且能产生收益的链上资产。因此，代币化短久期国债基金与货币市场产品有望成为链上现金管理与抵押底层的标准组件。

在机构层面，受托式DeFi金库将成为主要入口，将多链、多协议与全天候风控封装为可用策略接口，降低机构操作与管理成本。

分发端将持续向超级入口集中。钱包与交易平台正将支付、交易、收益、投资与托管功能一体化，代币化资产在此过程中充当关键连接件，帮助用户统一管理现金与长期投资。对发行人与资管机构而言，谁能提前适配代币化形态、合规转让逻辑与链上可用性，谁就更易进入主流分发池，获取新增量。

尽管Superstate被视为美国推动RWA代币化后首批受益企业之一，但其与普通投资者之间的连接仍较薄弱。早期产品主要面向机构与合格投资者，普通用户多通过钱包或交易平台间接接触代币化资产，真正感知到的往往是金融服务而非代币化本身。

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