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撰文：David，深潮 TechFlow
1月尚未过完，加密托管商BitGo已在纽交所敲钟，中国AI公司智谱和MiniMax相继登陆港交所。三家公司虽分属不同赛道，却在同一时间点启动资本化进程，预示2026年可能成为科技与加密领域双重上市高峰。
智谱公开发售超额认购达1164倍，MiniMax首日股价飙升109%。资金涌入信号强烈，市场热度持续升温。
马斯克在2025年12月确认，SpaceX计划于2026年启动IPO。彭博社援引消息指出，融资目标超300亿美元，估值约1.5万亿美元，若成功将刷新人类历史上最大规模的IPO纪录。
其核心业务包括火箭发射与星链（Starlink）卫星互联网。2025年Falcon 9完成超过160次发射，占全球总量一半以上；星链在轨卫星突破1万颗，用户数达800万，预计年收入155亿美元。
内部测算显示，当用户规模成熟后，年收入有望达到360亿美元，运营利润率高达60%。这使得1.5万亿美元估值对应约70倍市销率，虽高但对增速超50%的企业仍具吸引力。
值得注意的是，70%收入来自星链，意味着投资者实质购买的是一家全球领先的卫星互联网服务商，而非纯粹的太空探索公司。
上市动机或为融资建设“轨道数据中心”，利用改造版星链卫星作为AI算力节点——这一构想虽科幻，却与过去20年其颠覆性创新一脉相承。
预估市值：8300亿-1万亿美元（OpenAI），2300亿-3000亿美元（Anthropic）
预估时间：2026年底至2027年初（OpenAI），2026年下半年（Anthropic）
OpenAI当前估值约5000亿美元，年化收入超130亿美元，目标冲刺1万亿美元估值。尽管创始人Sam Altman坦言对上市公司角色无兴趣，但公司已完成从非营利向营利架构转型，微软持股降至27%，为上市扫清障碍。
而Anthropic动作更快：已聘请曾助力谷歌、LinkedIn完成IPO的律所Wilson Sonsini筹备上市，最早或于2026年推进。目前估值1830亿美元，正寻求新一轮融资至3000亿美元以上，并有传闻微软与英伟达拟联合注资150亿美元。
收入方面，Anthropic年化收入约90亿美元，预计2026年可达200-260亿美元，2028年或触及700亿美元。其企业级订阅增长速度为ChatGPT的7倍，虽基数较小，但潜力巨大。
两者竞争激烈：OpenAI在消费者端占据主导，周活跃用户达8亿；而Anthropic在企业市场扩张迅猛。目前看，虽然Anthropic准备更充分，但一旦OpenAI启动，市场关注度将远超对手。
预估市值：4800亿-5000亿美元
预估时间：考虑中，尚不确定
字节跳动是全球估值第二高的未上市公司，仅次于OpenAI。2025年11月，今日资本以近3亿美元购入股份，对应估值4800亿美元。
2024年营收1100亿美元，同比增长30%。抖音在中国市场地位稳固，豆包聊天机器人月活已超越DeepSeek，位列国内第一。
2026年计划资本支出1600亿元人民币，其中850亿元用于采购AI芯片。
尽管字节跳动明确表示“暂无IPO计划”，但若美国对其实施分拆，市场预期分拆后的TikTok美国业务估值将从4000亿美元跃升至5000亿美元，或成2026年最重磅的科技股之一。
预估市值：1340亿-1600亿美元
预估时间：2026年Q1-Q2
Databricks是多数人陌生，却几乎被所有大厂依赖的核心平台。它提供数据湖与仓库一体化解决方案，支撑企业存储、处理海量数据并训练AI模型。
2025年12月完成40亿美元融资，估值达1340亿美元，三个月前仅为1000亿，一年前仅620亿，成长速度惊人。
年化收入超48亿美元，同比增长55%；其中AI相关产品贡献超10亿美元收入。客户涵盖OpenAI、Block、西门子、丰田、壳牌等2万多家企业。关键亮点在于，公司已实现正向现金流。
分析师普遍预测其将在2026年初上市。若成真，将与Snowflake形成直接竞争——后者2020年IPO时估值700亿美元，首日股价翻倍。而Databricks规模更大、增速更快，市场期待更高。
预估市值：915亿-1200亿美元
预估时间：2026年上半年有信号，但可能延期
Stripe是这批公司中最特殊的一家：财务最健康，却最抗拒上市。估值915亿美元，收入超180亿美元，已实现盈利，处理全球1.4万亿美元支付，客户包括亚马逊、Shopify、OpenAI等。
创始人Collison兄弟多次强调：“我们不需要通过上市融资。”他们认为，像富达（Fidelity）这样的金融服务公司几十年未上市也成功运转；员工可通过定期股票回购获得流动性，未必非要公开市场。
但现实压力渐增：红杉资本已开始为有限合伙人分配股权，这是典型催促上市的信号；同时员工期权十年期满，套现需求上升。
若2026年市场持续火热，其上市概率提升。否则，凭借强大现金流和股东结构，完全可继续等待更优时机。
预估市值：500亿-560亿美元
预估时间：2026年下半年
澳洲设计工具公司Canva，虽不如其他巨头耀眼，却是少数真正“可持续”的候选者。估值42亿美元，收入超30亿美元，已实现盈利。
无地缘政治风险，无大规模烧钱压力，商业模式清晰：卖订阅制设计服务。
黑鸟风投去年11月透露，公司计划2026年下半年完成上市准备。尽管CEO Melanie Perkins此前抵触，但员工流动性需求可能推动她改变立场。
若在这一批中寻找一个“稳健型”标的，Canva可能是最接近理想状态的选项——没有太多不确定性，也没有过度炒作。
智谱和MiniMax在1月抢跑港股，但中国科技公司上市浪潮才刚刚开始。
2026年，商业航天与机器人将成为两大主线，分别瞄准A股科创板与港股。
Source：X 用户 @jukan05
编译整理：深潮 TechFlow
预估市值：200-220亿元人民币
预估时间：2026年
上市地：科创板
2025年12月31日，蓝箭航天科创板IPO获受理，计划募资75亿元。从辅导到受理仅用5个月，进度极快。
公司主营液氧甲烷发动机与运载火箭，创始人张昌武为金融背景出身，2015年创业，10年融了17轮，背后汇聚85支基金。最新估值约220亿元，红杉、经纬、碧桂园创投均为早期股东，国家制造业转型升级基金亦已进场。
采用科创板第五套标准，适用于“实现可重复使用中大型运载火箭首次成功入轨”的企业。2025年12月朱雀三号回收测试虽未软着陆，但入轨任务成功，勉强达标。
然而1月5日被抽中现场检查，为首批企业之一，后续进展取决于审查结果。
预估市值：超100亿元人民币
预估时间：2026年
上市地：科创板
中科宇航1月刚完成上市辅导，继蓝箭之后第二快的商业航天企业。
中科院力学所孵化，主打中大型固体火箭。力箭一号已发射8次，保持国内民营火箭吨级载荷连续发射纪录。
1月12日，力鸿一号完成亚轨道飞行试验，最高飞至120公里，越过卡门线进入太空环境，载荷舱伞降回收成功。
与蓝箭的液体火箭不同，中科宇航走固体路线，成本更低、响应更快，但运力天花板较低。两家公司切入不同细分市场。
创始人杨毅强58岁，曾任长征十一号首任总指挥，拥有深厚“国家队”背景，在商业航天圈内极为稀缺。
预估市值：超120亿元人民币
预估时间：2026年
上市地：科创板（大概率）
2025年春晚，16台穿东北花袄的人形机器人表演《秧 BOT》，引发全网热议，幕后公司即为宇树科技。
公司专注于四足与人形机器人，核心优势在于垂直整合：电机、减速器、控制器、激光雷达、运动算法全部自研。创始人王兴兴持股34.76%，为实控人。2016年成立，现有员工超千人，年营收约10亿元，净利润已达数千万。
7月18日进入证监会IPO辅导名单，保荐机构为中信证券。知情人士称大概率走科创板路径。按120亿估值计算，上市后将成为科创板机器人板块新龙头。
通常机器人公司倾向港股，因融资需求大。宇树选择A股，反映其财务状况优于同行。
港交所2023年3月推出「18C章」，专为“特专科技公司”设立绿色通道。核心逻辑是：即使不盈利、无收入，只要技术硬、研发投入足、市值达标，即可申请上市。
分为两档：已商业化公司需市值≥60亿港元且最近一年收入≥2.5亿港元；未商业化公司则要求市值≥100亿港元，对收入无硬性要求。
智谱与MiniMax正是借助此通道于2026年1月登陆港交所。港股优势在于门槛灵活，对亏损企业友好；劣势则是流动性较差，估值普遍低于A股。
2026年港股排队企业集中在以下赛道：
整体趋势清晰：2026年中国科技股主战场，科创板聚焦硬科技（半导体、航天、机器人），港股则承接新能源及已有收入的AI企业。
随着金银等贵金属持续走强，无论看好美股还是国内资产，投资者都应把握这一轮资本市场的机会窗口。
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