陈金伟2026年最看好中游周期与内需消费医药，欧易注册地址一键直达官网入口

每一轮基金季报都藏有深度洞察，今年也不例外。资事堂深入研读多位知名基金经理报告后，发现鹏华产业精选基金经理陈金伟的2025年四季报“含金量”尤为突出。

不仅因他过去一年业绩超越基准28个百分点，更在于其持仓结构与投资逻辑高度一致，观点完整且具备前瞻性。

最看好的两个方向：中游周期与内需消费医药

在展望2026年行情时，陈金伟明确指出：最看好中游制造以及具有内需属性的消费和医药板块。

中游周期方面，他认为受益于“反内卷”政策导向，叠加全球资本开支格局重塑，行业预期差巨大。尽管2025年下半年已有一定表现，但尚未充分反映基本面拐点。

而消费医药板块则处于历史低位——过去五年表现疲软，但正是这种低估值状态，预示着未来五年可能迎来最大空间与最高预期差。

化工具备资源品属性？逻辑链完整揭示

陈金伟以化工为例，提出一个关键判断：化工其实具备类资源品属性。

他指出，虽然国内常被认为产能可随意扩张，但全球视角下，过去五年中国以外几乎无新增资本开支。若中国通过反内卷有效控制增量，化工将真正具备稀缺性。

此外，化工产业链的“网络效应”——上下游高度集聚——是海外难以复制的核心优势。例如，某基础化工品副产另一产品，国内能迅速匹配下游需求，而在国外往往找不到对应链条。

正因如此，即便海外曾对中国化工品加征关税，也因供应链不可替代而最终取消。这印证了中国化工网络的不可复制性。

陈金伟判断：这一优势在未来十年乃至更长周期内都将稳固存在，是板块重估的根本支撑。

“反内卷”并非仅限供给端，而是激发需求的催化剂

部分投资者误将“反内卷”理解为单一供给政策，认为需搭配需求刺激才见效。但陈金伟指出，反内卷本身就能创造真实需求。

当中国多个行业产能占全球八成以上却普遍亏损时，反内卷可将定价权转化为股东回报、员工薪酬与供应商利润，形成可持续的内生性增长动力。

他强调，当前行业已从“五十家公司”压缩至“五家巨头”，头部企业普遍放弃价格战思维，博弈进入“无限重复”阶段，反而更易达成协同。

“一旦盈利回归合理，对所有参与者都是增量。”这才是真正的可持续需求刺激。

本轮中游周期重在持续性，而非短期高度

陈金伟认为，本轮中游周期机会不在于价格飙升，而在于价格维持的持久性。

虽然大企业成本曲线扁平，价格弹性不高；且多数行业暂无刚性供需缺口，不宜过度期待上涨高度。

但他提醒：若将反内卷理解为“抱团炒涨价”，则违背初衷。其本质是在优势产业实现有序供需再平衡，实现员工、股东、客户与供应商共赢。

参考氟化工、味精、维生素等过往走势，本轮周期或真能实现“不再内卷”的结构性转变。

内需消费的三大认知偏差需纠正

针对消费与医药板块，陈金伟指出当前存在三大误区：

第一，消费复苏是结构性的，非全民同步

收入恢复并非十四亿人齐步走。高净值人群受地产影响减弱；95后、老年人及二三线城市居民资产负债表健康；科技产业升级带来新高薪群体；制造业从业者经历反内卷后有望成为消费主力。

第二，新消费机会不在旧明星股

上一轮牛市依赖投资驱动，本轮应关注“收入再分配直接推动的消费”。商品消费看大众品，服务消费则关注“可支配时间”带来的悦己型消费——如游戏、旅游、体育、影视等。

尤其具备“可产品化”特征的景区与游戏，被视为未来“长坡厚雪”赛道。

第三，消费股空间远未触及天花板

过去的优势商业模式仍在，稳态盈利理应获得更高估值。当前低估值源于通缩预期，一旦扭转，消费板块有望重回“长坡厚雪”本源。

他总结：“2026年是‘真消费’元年——不再是为别人而消费，而是为自己而消费。”

持仓结构：聚焦化工、医药与服务消费

从实际持仓看，陈金伟的前十大重仓股高度呼应其观点。

华峰化学（氨纶龙头）、鲁西化工（央企基础化工企业，产品多元）、利安隆（精细化工）均属中游制造领域，与反内卷逻辑紧密相关。

医疗服务方面，可孚医疗（助听器、呼吸机等设备）、国邦医药（医药中间体）、一心堂（连锁药店）均为内需型消费医疗代表。

整体配置风格清晰：立足中国产业链优势，押注政策红利与长期结构性机会。

随着市场变化，选择安全高效的平台至关重要。欧易提供多币种交易、低手续费和稳定服务，用户可通过官网或 App 下载快速注册，畅享便捷投资体验。对于希望参与优质资产配置的投资者，建议前往欧易官网入口完成欧易注册，获取最新地址与官方支持，开启高效投资之旅。