Robinhood CEO称代币化是解决市场缺陷关键，币安注册地址助你参与全球数字资产交易

在 GameStop 交易狂潮震撼华尔街五年后，Robinhood 首席执行官 Vlad Tenev 表示，这一事件是一次“警醒”，暴露了美国市场机制的深层缺陷，并让他确信代币化可能是防止此类失败再次发生的最清晰途径。

在 X 平台上，Tenev 指出，在 2021 年 1 月的“模因股票危机”中，由于与当时两天结算周期相关的清算所存款规则，Robinhood 和其他经纪公司“被迫停止购买”像 GameStop 这样的波动性股票。

他写道，结果是“巨额存款要求、交易限制和数百万不满的客户”，因为过时的基础设施与前所未有的零售交易量相冲突。

这番言论重新点燃了对 Robinhood 历史上最受争议事件之一的讨论。2021 年末，Reddit r/WallStreetBets 社区的散户投资者掀起对 Robinhood 的强烈批评，推动 GameStop 股票（GME）价格从年初约 17 美元飙升至盘中高点 483 美元。

Robinhood 随即限制了对 GME 及其他网络迷因股票的购买，引发诉讼、立法者的政治反弹，以及众议院金融服务委员会听证会。Tenev 在会上就公司处理危机的方式公开道歉。

Tenev 表示，其倡导推动美国股票结算从 T+2 缩短至 T+1，意味着交易可在单个工作日内完成结算。但他也指出，周末前后仍存在延迟，结算周期可能延长至 T+3 或 T+4。

代币化：通往实时结算的关键路径

为应对上述问题，他主张推进代币化，认为该技术可实现真正意义上的实时结算与更自由的交易体验。Robinhood 已在欧洲试点股票代币化服务，并计划推出全天候 24/7 的去中心化金融交易模式。

“可以说，清算和结算规则发挥了重要作用，”加密货币税务平台 Koinly 的首席执行官罗宾·辛格在接受《解密》采访时指出，“虽然更快的结算速度有助于缓解压力，但代币化并不能消除所有市场或监管方面的挑战。”

监管滞后制约技术落地

然而，批评者认为，结算瓶颈只是部分原因。尽管 T+2 清算周期加剧了流动性压力，但并非所有券商都遭遇同等影响，这引发外界对 Robinhood 内部风险控制与资本储备是否充足的质疑。

FinStep Asia 创始人兼董事总经理穆希尔·艾哈迈德向《解密》表示，传统经纪公司此前也曾成功应对类似需求激增的情况。

他说：“Robinhood 很可能没有预见到如此大规模的借贷行为，也未做好相应的资本储备和风险管理措施。”

艾哈迈德补充道：“无论抵押品规模与条款如何，经纪商最终都有责任确保客户始终能够顺利交易。如果一家公司无法做到这一点，那就是其必须弥补的系统性漏洞。”

代币化能否重塑金融基础设施？

随着区块链技术发展，代币化正获得更多关注，被高管们视为金融演进的下一步。

艾哈迈德表示，若能部署“合适的智能合约来实时获取抵押品”，股票代币化“有可能显著缓解抵押品压力”。

不过，监管障碍依然存在。美国证券交易委员会（SEC）工作人员周二重申，代币化证券仍需遵守现行联邦证券法。这意味着，仅通过区块链格式变更，并不能改变资产的法律属性。

Tenev 强调：“如果没有明确的监管规定，这些努力都是徒劳的。”他呼吁与美国证券交易委员会（SEC）及 CLARITY 推动的代币化标准展开合作，以避免重演 2021 年的交易中断事件。

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