
资产管理公司Bitwise周一发布报告称,自2025年1月以来,加密货币市场长期处于寒冬状态,尽管多数参与者仍不愿公开承认这一现实。该机构首席投资官Matt Hougan指出,当前的悲观情绪与历史上的熊市末期高度相似——这通常意味着市场已接近底部而非刚刚开始下行。
数据显示,比特币(BTC)相较2025年10月的高点已回落约39%,以太坊(ETH)跌幅超过50%,众多主流代币更是出现更大程度的下跌。这种全面性调整被归类为“加密货币寒冬”,其特征包括价格暴跌、市场信心崩塌以及对利好消息普遍无动于衷。
Hougan强调,本轮下跌并非简单回调,而是一场类似2022年的深度调整,核心驱动力是过度杠杆和大规模获利了结。即便监管进展、机构采纳等积极因素不断涌现,也未能有效提振市场情绪。他指出,在过往周期中,基本面往往在寒冬期间被忽视,真正的反转常始于卖方耗尽、市场趋于平静之时。
值得注意的是,2025年期间,现货比特币ETF及数字资产国库策略吸引了大量资金流入,支撑了少数具备机构属性的资产。相比之下,缺乏ETF支持或国债需求的代币跌幅高达60%以上。据估算,机构投资者在此阶段吸收了超过74万枚比特币,形成数百亿美元的价格缓冲,避免了更剧烈的崩盘。
尽管整体市场情绪低迷,但基本面并未实质性恶化。监管环境持续改善、华尔街广泛接纳、稳定币发展与代币化技术推进等趋势仍在加速。这些积累的利好正在积蓄动能,一旦市场情绪转向,将可能触发强劲反弹。
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