诺和诺德2026指引下调 币安注册用户关注其减重药市场动态

诺和诺德（NVO.US）周二股价大幅下挫，反映出市场对其未来增长前景的重新评估。在减重药物领域竞争日益激烈背景下，这家丹麦制药巨头正面临多重挑战，包括美国市场价格下行、核心产品Wegovy与Ozempic在多个关键市场的独家销售权即将到期。

公司明确表示，受上述因素影响，2026年销售额与营业利润预计将同比下滑5%至13%，远低于分析师此前预期。首席执行官迈克·杜斯达尔（Mike Doustdar）指出：

“2026年，诺和诺德将在竞争日益激烈的市场中面临定价压力。不过，我们对Wegovy口服药在美国上市后的早期强劲采用情况感到非常鼓舞，并对未来数年推动销量增长的能力保持信心。”

尽管美国市场前景承压，诺和诺德仍预期全球GLP-1市场将持续扩张，从而支持其在非美地区的销售增长。这一判断为投资者提供了部分乐观信号。

压力加剧：竞争与政策双重夹击

诺和诺德正寄望于新一代注射型药物CagriSema以及其率先推出的口服版Wegovy，以重夺美国市场份额。然而，其最大对手礼来（Eli Lilly）已凭借替尔泊肽（tirzepatide）在疗效上取得优势，并计划于2026年上半年推出自有口服减重药，进一步挤压诺和诺德空间。

过去18个月，诺和诺德股价累计下跌46.5%，主要归因于业绩指引多次下调、管理层变动及竞争格局恶化。尽管今年初其口服版Wegovy在美国成功上市，带来一定反弹动力，但市场仍密切关注其后续表现。

晨星分析师凯伦·安德森（Karen Andersen）强调：“投资者希望看到公司能充分利用先发优势，特别是在自费渠道中缩小与礼来之间的差距。”

关键转折点：专利到期与价格协议

值得注意的是，司美格鲁肽（Semaglutide）作为Wegovy与Ozempic的核心成分，将于2026年在加拿大、巴西和中国等市场失去独家销售权，这将进一步加剧市场竞争。

此外，诺和诺德已于去年11月与特朗普政府达成价格协议，承诺下调其医保体系内药物价格，并通过新上线的TrumpRx.gov网站以折扣价直接面向消费者销售。此举虽有望提升患者可及性，但可能对总营收构成拖累。

第四季度数据显示，公司净销售额达791亿丹麦克朗（约125亿美元），略超市场预期；营业利润为317亿丹麦克朗，同比下降14%，基本符合预期。其中，Ozempic当季销售额为318亿丹麦克朗，同比增长1%；Wegovy则实现219亿丹麦克朗收入，同比增长17%。

随着市场对诺和诺德长期竞争力的再评估，投资者情绪出现分化。巴克莱分析师詹姆斯·戈登（James Gordon）认为：“指引下调可能被视为一次情绪出清，反而为后续布局提供机会——尤其是押注口服Wegovy的渗透率提升与注射剂销量拐点。”

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