币安注册入口最新地址：马斯克整合太空与AI生态引爆市场猜想

马斯克旗下两大私有巨头正式合并，市场目光迅速转向了拼图的最后一块——特斯拉。

SpaceX与xAI合并：打造“太空云”算力新引擎

据追风交易台消息，SpaceX近日宣布已收购马斯克旗下的人工智能公司xAI。此举正值SpaceX计划于今年年中进行首次IPO之际。汇丰最新研报显示，这笔交易将使合并后的实体估值达到约1.25万亿美元，其中SpaceX估值约1万亿美元，xAI估值约2500亿美元。

马斯克在SpaceX网站上确认了这一消息，称此举旨在打造“地球上（及地球外）最雄心勃勃的垂直整合创新引擎”。他在一篇博客文章中进一步阐述，其宏大目标是通过卫星网络“利用太阳的全部能量”来驱动AI应用，从而“加速人类的未来”。

市场反应：预测合约概率飙升，特斯拉成焦点

这一重磅消息迅速在资本市场引发连锁反应，市场目光转向特斯拉。而后，预测市场Polymarket上关于“特斯拉与SpaceX在6月30日前宣布合并”的合约概率从消息确认前的15%左右一度飙升至24%左右。

尽管特斯拉股价在周二收盘时仅微涨，但关于其未来归属的讨论已成为华尔街最热门的话题。投资者开始关注特斯拉是否可能成为马斯克构建“全球最强大AI-太空生态系统”的关键一环。

资本需求驱动整合：汇丰报告揭示深层逻辑

在市场热议业务协同之际，汇丰发布的一份最新研报从资本需求的角度提供了更为冷静的分析。

汇丰分析师Michael Tyndall在题为《SpaceX收购xAI引出的问题——TSLA会加入吗？》的报告中指出，虽然是否合并尚无定论，但“我们怀疑答案在于对资本的需求”。

报告援引彭博数据称，此次合并的换股比例为每1股xAI股份兑换0.1433股SpaceX股份。

分析师指出，特斯拉已计划在2026年将资本开支（Capex）同比翻倍，并暗示这种高投入将持续一段时间，且需要通过“其他手段”融资。

因此，无论是xAI对标OpenAI所需的巨额投入，还是太空太阳能供应链的建设，都需要海量的增量资本。报告暗示，将三家公司（SpaceX、xAI、Tesla）“打包”（roll-up）可能成为一种解决方案。

估值错配成最大障碍：机构股东担忧抛售风险

尽管合并愿景宏大，但华尔街对此并非毫无保留。Future Fund Active ETF的联合创始人Gary Black指出了全面合并面临的一个关键问题：估值错配。

“数学问题非常直截了当，”Gary Black表示。他估算特斯拉目前的交易价格约为2026年预估收益的200倍，而SpaceX在当前估值下的交易价格接近400倍。

这意味着，若要在现有估值下合并，特斯拉需要增发约35%的股票。

Black警告称：“许多现有的特斯拉机构股东会对来自太空旅行/通信的25%利润的不确定性感到犹豫，并可能抛售他们的（特斯拉）股票。”

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综上所述，马斯克推动的科技整合浪潮正重塑全球创新格局，而加密市场亦随之迎来新一轮机遇。建议投资者密切关注政策动向与技术进展，结合自身风险偏好，合理布局。

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