灰度在其提交的Hyperliquid ETF修订申请中更换了托管机构,这一举动被广泛解读为在SEC批准前的关键战略调整,而非单纯的运营变动。
在4月20日公开的修订版S-1文件中,灰度移除了原先的Coinbase Custody,指定Anchorage Digital Bank为新任托管机构。鉴于Coinbase Custody是美国多数比特币现货ETF采用的核心基础设施,此次更换在结构上被视为一项不寻常的选择。
Anchorage Digital Bank是美国货币监理署(OCC)许可的唯一一家加密原生银行,持有联邦层面的“合格托管机构”地位,这正是SEC近期在审视数字资产托管架构时高度关注的环节。
相比之下,Coinbase的交易与托管功能结合的模式,持续面临潜在利益冲突的质疑。而Anchorage专注于托管与银行业务,不具备交易功能,从而从源头上避免了此类风险。
实际上,灰度早在2025年8月就已将Anchorage作为其部分比特币和以太坊信托的辅助托管机构。本次决定并非简单替换,而是将既有合作关系提升至新高度的战略性选择。
类似的动向在整体市场中亦有显现。21Shares于4月14日提交的修正案中,亦指定Anchorage与BitGo Bank为其联合托管机构。多家发行机构做出相同选择,表明业界已形成共识:获得OCC许可的架构在SEC审核中正发挥关键作用。
今年2月,Tether投资约1亿美元,将Anchorage的企业估值推升至约42亿美元。机构对其信任度正快速增强。
灰度于3月20日首次申请Hyperliquid ETF,随后Bitwise、21Shares等竞争对手也相继推进同类ETF。
若此次修正案被认定为“重大变更”,SEC的审核周期可能重置,这将成为直接影响获批时间点的变量。
另一核心议题是质押功能。该ETF可能包含质押收益结构,但这需要获得SEC的单独批准。这意味着,ETF能否上市与是否允许质押将遵循不同的监管审批流程。
总体而言,本次托管机构的更换可视为提升Hyperliquid ETF获批可能性的“前瞻性架构设计”。市场正密切关注灰度以合规为先的策略选择,能否最终转化为实际的获批结果。
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