以太坊要逆袭？摩根大通：需真实用例与链上增长，币安官网注册即刻布局

美国投资银行摩根大通最新报告强调，以太坊及其他山寨币若要摆脱长期落后于比特币的局面，关键在于推动网络实际使用率、去中心化金融（DeFi）应用落地以及构建真正可扩展的现实用例。

市场持续分化，资金流向揭示信心差距

报告指出，过去六个月中，受利率上升、通胀压力及风险偏好下降影响，整个加密市场承压。比特币与以太坊均出现显著回调，叠加现货ETF资金大量流出和杠杆水平下调，进一步放大抛售情绪。

尽管伊朗冲突后市场一度企稳，但以太坊与多数山寨币仍未能跟上比特币步伐。数据显示，比特币现货ETF已恢复此前流出规模约三分之二，而以太坊现货ETF仅恢复约三分之一，反映出机构投资者对以太坊的信心仍显不足。

动量投资者尚未全面回归

摩根大通分析师尼古拉奥斯·帕尼吉尔佐格鲁团队表示，商品交易顾问（CTA）及专注加密的量化基金在比特币和以太坊上的持仓仍低于历史平均水平，表明投机性多头仓位尚未形成有效支撑。

地缘局势缓和，但波动性依然高企

自伊朗紧张局势升级以来，加密货币价格趋于稳定。由于24小时不间断交易机制与机构需求复苏迹象显现，部分资金正重新流入该领域。然而，分析师提醒，尽管比特币偶尔表现出优于股票的风险资产属性，整体波动性仍处于高位。

技术升级面临现实挑战

计划于2026年实施的以太坊网络升级被寄予厚望，旨在提升可扩展性并降低交易成本。但摩根大通指出，过往的升级虽降低了二层网络费用，却意外削弱了以太坊的代币销毁机制，导致净供应量增加，反而削弱了价格支撑力。

报告还强调，自2023年以来，流动性紧缩、市场深度不足、去中心化金融增长乏力以及频繁的安全漏洞，共同导致山寨币普遍表现弱于比特币。大规模攻击事件不仅打击投资者信心，更延缓了机构对区块链生态的采纳进程。

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