灰度：《清晰法案》通过后，以太坊、BNB Chain等将吸首批机构资本

资产管理公司灰度发布最新研究，指出一旦美国国会通过备受期待的《清晰法案》，目前在去中心化金融与代币化资产领域占据主导地位的少数区块链——包括以太坊、Solana、BNB Chain以及Canton Network——将成为首批吸纳机构资本的核心基础设施。

《清晰法案》进展与潜在阻碍

该法案已于5月14日以15比9的投票结果在参议院银行委员会获得通过，接下来需经过参议院全体投票、众议院协调，并最终由总统签署生效。然而，当前立法议程面临多重挤压。据Cryptopolitan于5月21日报道，该法案将在6月与住房法案、《外国情报监视法》修订案及协调法案争夺审议时间，导致通过周期存在不确定性。

加密播客主持人埃莉诺·特雷特分析称：“在时间紧迫且多项优先立法并行的背景下，能否完成两项关键法案的审议正成为焦点。人们开始质疑是否有一项法案将不可避免地推迟至七月。”尽管如此，参议员辛西娅·卢米斯表示，六月进行全体投票的可能性‘相当乐观’，为市场注入一定信心。

哪些区块链最可能受益？

灰度研究主管扎克·潘德尔指出，尽管比特币原生不支持智能合约且二层生态系统相对有限，但其作为行业最安全的资产和主要抵押品，仍将从监管明确性中获得结构性利好。

在具备全链功能的代币化资产领域，以太坊目前处于领先地位，其次为BNB Chain和Solana。Canton Network则在机构级细分场景中崭露头角。根据灰度此前发布的代币化大趋势报告，Canton Network凭借DTCC在SEC无异议函框架下的选择，已实现超过3480亿美元的链上代币化资产价值，位居各链首位。

在稳定币领域，这些网络同样表现强劲，无论是在供应量还是交易量方面均占据优势。当前，去中心化金融（DeFi）总锁仓价值约为820.8亿美元，其中以太坊、Solana和BNB Chain贡献了绝大部分份额，在应用活跃度上也遥遥领先。

二级平台亦具潜力

灰度同时关注一批二级平台，包括Avalanche、以太坊二层网络Base和Arbitrum、专注永续合约的Hyperliquid，以及稳定币占比高的波场网络。这些平台虽非核心枢纽，但在特定应用场景中具备增长潜力，也可能从中受益。

值得注意的是，美国证券交易委员会（SEC）并未等待法案落地。3月17日，该机构与商品期货交易委员会（CFTC）联合发布解释性文件，对数字商品、收藏品、工具、稳定币及数字证券进行了系统性定义与分类标准。文件还阐明了非证券类加密资产如何可能被纳入或移出投资合约范畴，并涵盖空投、协议挖矿、质押及非证券资产封装等议题。

监管明确化加速行业演进

SEC主席保罗·阿特金斯表示：“这份文件为创业者和投资者搭建了重要桥梁。我期待在不久的将来与塞利格主席共同推动两党市场结构立法。”与此同时，DeFi领域也在积极争取法律保障。据Cryptopolitan四月报道，DeFi教育基金联合35家机构敦促SEC将关于DeFi交互界面的员工指引升级为正式法规，以防新政府上任后该指引被撤销。

目前该指引仅为临时性员工声明，除非委员会另行说明或确立为正式法规，否则将在发布五年后自动失效。而4月13日，SEC交易与市场部门发布的员工声明明确指出，部分加密交易界面运营商可免于注册为经纪交易商，进一步释放市场活力。

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随着政策推进与市场认知深化，未来机构资金将持续向具备技术实力与合规能力的链上生态集中。投资者应密切关注《清晰法案》后续进展，同时借助专业平台实现资产配置的精准布局。