香港修订印花税条例 人民币证券交易将直接缴税

香港《印花税条例》的一项重要修订草案正引发市场关注。根据《2026年印花税（修订）（第2号）条例草案》，未来以人民币计价的双柜台证券交易或将直接以人民币缴纳印花税，无需再兑换为港元。这一调整旨在增强离岸人民币市场的深度与流动性，进一步巩固香港作为区域数字资产及ETF交易枢纽的地位。

政策背景：从住宅税改到证券税制优化

此次修订并非孤立举措。此前，香港立法会已于5月20日通过了针对高端住宅物业的印花税改革，将价值超一亿港元房产的税率由4.25%上调至6.5%，追溯自2月26日起生效。该措施预计每年可带来约10亿港元财政收入，仅影响约0.3%的住宅交易。

而本次聚焦于证券交易的新草案，计划于6月10日提交立法会首读，标志着香港在金融制度层面持续深化市场化与国际化改革的步伐。

双柜台机制升级：人民币交易更趋便利

目前，港交所上市的部分证券已实行港元-人民币双柜台模式。然而，现行规则要求人民币柜台的印花税需先兑换为港元才能缴纳，增加了跨境结算的复杂性。

新提案若落地，将免除这一中间环节，实现“人民币计价、人民币缴税”的闭环操作。这不仅简化流程，也有助于吸引更多内地及海外人民币投资者参与港股市场。

这一改革建立在2023年6月推出的双柜台模式基础之上。当时首批涵盖24只证券，其港元柜台日均成交额已占全市场近四成。金管局总裁评价称，这是推动人民币国际化、强化香港离岸人民币中心地位的关键一步。

加密货币ETF迎来新机遇

值得注意的是，该机制已被应用于香港现货比特币和以太坊ETF市场。2024年4月30日，博时HashKey、华夏及嘉实旗下共六只加密货币ETF正式在港交所挂牌交易，首日总成交额达8750万港元。

截至2026年3月31日，博时HashKey比特币ETF管理资产规模已达7930万美元。尽管当前交易仍集中于港元与美元柜台，但专家普遍认为，人民币计价渠道的打通将逐步激发更多需求，尤其面向与内地有资金往来或偏好人民币计价的投资群体。

若未来南下互联互通机制允许内地投资者直接认购人民币柜台的加密货币ETF，其市场潜力将被进一步释放。《2026-27年度财政预算案》已明确表示将就此方向开展研究，并纳入人民币国际化的整体框架。

HashKey Capital首席执行官在博时HashKey ETF上市致辞中强调：“我们的目标是为机构与受监管投资者提供一条安全、透明、合规的数字资产投资通道。” 同样，华夏基金也将其比特币ETF定位为传统投资者接触加密资产的替代工具，突出其托管合规与交易所保障属性。

市场反应与未来展望

尽管短期内对交易量的影响尚待观察，但政策信号意义重大。随着人民币资本项目开放进程推进，减少外汇摩擦、提升结算效率，已成为吸引长期资本的重要抓手。

港交所数据显示，2026年第一季度，ETF市场日均成交额达391亿港元，同比增长5%。显示市场信心稳步恢复，也为后续创新产品推出奠定基础。

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