以太坊超越比特币？机构大举减持比特币，币安官网注册抢占先机

渣打银行数字资产研究主管杰弗里·肯德里克在近期机构客户简报中指出，某大型机构近日清仓约250万美元的比特币持仓，这是自2022年以来首次大规模减持行为，可能标志着市场风向正悄然转向。

这一举动被解读为对以太坊潜在价值的重新评估信号。肯德里克认为，该交易为以太坊创造了有利的结构性环境，其价格走势有望逐步摆脱与比特币的相对弱势。

以太坊实现显著超额收益

消息公布后，以太坊对比特币展现出2024年以来最突出的日内超额回报。在这一时间段内，此类明显走势仅出现过23次。同期，比特币价格一度下挫近5%，跌破68,000美元关口；而以太坊则维持在1,900美元上方，跌幅不足2%。

基本面与估值脱节：类比互联网泡沫时期

肯德里克强调，当前以太坊的价格未能充分反映其强劲的网络基本面。他将这种现象类比于互联网泡沫破裂前的亚马逊——尽管股价承压，但核心业务指标持续向好。

基于此判断，他预测以太坊年底目标价可达4,000美元。同时，ETH/BTC交易比率预计将在12月前降至0.04，对应比特币约67,300美元，以太坊则有望触及2,700美元，较当前水平增长逾41%。

即便该机构未来恢复比特币增持，肯德里克仍坚信以太坊的根本市场结构已发生转变。尽管年内以太坊相对比特币表现落后约22%，但他视此为逆转前的短暂调整期。

质押收益构筑长期战略优势

关键差异在于资产持有逻辑。肯德里克指出，企业持有以太坊可通过参与网络验证获得持续质押收益，有效降低持仓压力，提升资产可持续性。

相比之下，比特币缺乏类似创收机制，单纯持有无法产生现金流。因此，长期来看，以太坊储备实体将具备更优的净资产估值基础。

Bitmine主席汤姆·李对此表示支持，称以太坊估值尚未充分体现其网络韧性。尽管整体市场承压，双方机构仍在坚持推进各自的增持策略。

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