Coinbase交易所动态：营收下滑，市场份额攀升

Coinbase 交易所动态：USDC 增长与 Base 网络更新

本轮 Coinbase 交易所的最新动态，直接源自该公司 2026 年第二季度的官方财报。Coinbase 当季总营收为 12 亿美元，较第一季度下降 14%，但在整体市场降温的背景下，其加密货币交易量市场份额却创下历史新高。

此外，Coinbase Markets 还确认推出一款新产品：US500 股票指数永续式期货，为美国交易者提供针对整个美国大盘经济的永续式敞口，该产品将于 8 月 17 日在衍生品平台上线。

官方财务业绩

根据 Coinbase 2026 年第二季度财报数据，有两个关键术语贯穿始终：Q/Q 指环比，即比较 2026 年第二季度与 2026 年第一季度；Y/Y 指同比，即比较 2026 年第二季度与 2025 年第二季度。

核心财务指标如下：

总营收：12 亿美元，环比下降 14%，同比下降 19%

交易收入：5.99 亿美元，环比下降 21%，同比下降 22%

订阅与服务收入：5.55 亿美元，环比下降 5%，同比下降 12%

净利润（亏损）：(3.59) 亿美元，环比下降 9%，同比下降 125%

调整后 EBITDA：2.08 亿美元，环比下降 31%，同比下降 59%

现金及现金等价物：86 亿美元

调整后 EBITDA 已连续 14 个季度保持正值，公司表示，自开始追踪该指标以来，无论市场环境如何，这一纪录始终得以延续。第二季度，订阅和服务收入占净收入的 48%，较 2020 年第二季度的 6% 大幅上升，凸显了该平台已从纯交易费用模式实现了多远程度的多元化。

在订阅和服务收入中，具体构成如下：

稳定币收入：2.92 亿美元

区块链奖励：8300 万美元

利息和金融费用收入：6600 万美元

其他订阅和服务收入：1.14 亿美元

交易量与市场份额

本次 Coinbase 交易所动态的部分内容，聚焦于其在交易环境较为疲软的情况下，依然实现市场份额增长的表现：

2026 年第二季度数据：

加密货币现货交易总量：环比下降 25%

加密货币总市值：环比下降 11%（BTC、ETH、SOL 均出现两位数跌幅）

加密资产波动率：环比下降 14%（处于多年低点）

Coinbase 加密货币交易量市场份额：10.3%（历史新高，高于第一季度的 9.1%）

平台资产规模：2460 亿美元（低于第一季度的 2940 亿美元）

关键要点：

Coinbase 加密货币交易量市场份额达到 10.3% 的历史新高，现货和衍生品交易均有所增长。

现货市场份额的增长主要集中在加密货币-法币交易领域，这是该公司收入最高的渠道。

平台资产规模下降，主要归因于与 ETF 相关的资金外流，因为 Coinbase 是多种加密货币 ETF 的主要托管方。

资产组合效应也起到了一定作用，例如 ETH 等主要资产的跌幅超过了整体市场。

若排除 ETF 因素，平台上的原生单位资产数量实际上环比有所增加。

Coinbase 仍将自己描述为全球存储加密货币最多的平台。

全能交易所：衍生品与预测市场

Coinbase 的衍生品业务在过去十二个月的总交易量基本持平于上一季度，这实际上跑赢了整体衍生品市场（同期出现两位数下滑）。公司表示，这标志着其衍生品市场份额连续第三个季度实现增长，这得益于加密货币永续合约的持续吸引力，以及其较新的股票和 pre-IPO 永续合约产品带来的早期积极信号。

本季度，预测市场的表现尤为突出：

合约数量和收入环比增长超过一倍（环比增长 106%）。

截至 2026 年第二季度，年化收入已突破 1 亿美元，这是 Coinbase 多个达到该规模的产品之一。

NBA 季后赛和世界杯足球赛等体育赛事是主要推动力，加密货币相关市场紧随其后。

截至季度末，新的“加密货币二元期权”产品带来的日均交易者数量是 5 月日均水平的 3 倍，日均收入是 4 倍。

Coinbase 还列出了 2025 年下半年和 2026 年上半年期间推出的一系列新产品，涵盖其“全能交易所”、稳定币与支付以及链上业务线，包括股票永续合约、金属永续合约、零售 DEX 接入、面向代理商的交易所以及加密货币支持抵押贷款。

稳定币与 USDC

本轮 Coinbase 交易所动态的另一个亮点：第二季度，Coinbase 产品中持有的平均 USDC 达到 200 亿美元的历史新高，目前流通中超过 30% 的 USDC 存放在 Coinbase 产品中。该平台表示，通过与 Circle 的持续合作，过去一年已获取了约 50% 的 USDC 经济价值，并指出该合作将以相同条款自动续约。

除 USDC 外，Coinbase 还强调了其在所谓的“代理金融”（Agentic Finance）领域中的作用，即软件代理在链上自动进行交易：

2026 年第二季度，超过 99% 的代理金融稳定币交易量发生在 Base 网络上。

超过 90% 的链上代理金融交易使用了 x402 协议。

超过 97% 的链上代理金融商务活动专门使用 USDC。

得益于链上 DeFi 集成，平均借贷余额在第二季度达到 14.9 亿美元，同比增加超过 10 亿美元。

该平台还表示，当季其在 BTC 去中心化交易所现货交易量中排名第一。

未来展望：2026 年第三季度

对于 2026 年第三季度，Coinbase 自身的指引包括：

截至 7 月 26 日，当季迄今的交易收入约为 1.3 亿美元。

订阅和服务收入预计在 5 亿至 5.8 亿美元之间。

调整后支出预计在 9.8 亿至 10.8 亿美元之间。

2026 年全年调整后支出指引区间收窄至 42 亿至 44.5 亿美元，低于最初的 2026 年展望。

US500 股票指数永续式期货将于 8 月 17 日在衍生品平台独家上线，首次为美国交易者提供针对整个美国大盘经济的永续式敞口。

该公司还在 5 月份裁员 14%，第二季度末员工人数为 4,321 人，低于第一季度末的 4,988 人。此外，该平台回购了超过 1,010 万股 A 类股票，向股东返还了超过 20 亿美元，目前仍有 20 亿美元的股票回购授权尚未使用。

总结

本轮 Coinbase 交易所动态更新显示，一家公司正如何在较为艰难的交易环境中保持竞争力。由于加密货币价格疲软、波动性降低以及市场整体交易量减少，其营收和净利润较第一季度均有所下滑。与此同时，该平台的市场份额创下历史新高，保持了调整后 EBITDA 的连续增长势头，将 USDC 余额和预测市场收入推至新高，并持续扩大其在稳定币和代理金融领域的影响力，为进入 2026 年第三季度做好准备。