标普因比特币背书担忧将泰达币稳定评级下调至"弱"

标普警告：Tether储备资产透明度不足或危及美元锚定

标普全球评级机构近日指出，稳定币发行商Tether旗下的USDT可能因部分储备资产（特别是近期贬值的比特币）难以维持与美元的1:1锚定。该机构在周三发布的报告中强调，若支撑这一行业龙头稳定币的资产价值下跌，USDT可能面临"抵押不足"的风险。

风险评估与透明度缺失

报告分析称："比特币价格下跌叠加其他高风险资产贬值，可能导致储备资产覆盖率下降，进而引发USDT抵押不足的状况。"尽管USDT大部分储备资产投资于短期美国国债和其他美元现金等价物，但标普指出Tether在托管方资质、交易对手信息和银行账户提供商等关键维度始终未能提供充分披露。

评估报告进一步揭示三大隐患：储备管理策略与风险偏好透明度不足；缺乏健全监管框架约束；未设置资产隔离机制以应对发行方破产风险；USDT核心赎回功能存在局限性。基于这些发现，标普将USDT的稳定性维持能力评定为"薄弱"等级。

市场地位与监管挑战

作为加密货币领域交易量最大的数字代币，USDT目前市值排名全球第三。数据显示，过去24小时内全球交易所的USDT交易量达769亿美元。这款由萨尔瓦多公司Tether发行的稳定币，已成为交易者规避传统银行体系进行加密货币交易的重要工具。

监管机构曾多次对Tether储备金透明度问题展开调查甚至提起诉讼。该公司此前表态愿意接受四大会计师事务所的独立审计，但至今未付诸实践。

发行方的强势回应

Tether在周三的声明中对标普的评级提出强烈异议，强调："USDT运营十余年来，历经银行业危机、交易所崩盘、流动性冲击和极端市场波动，始终保持着完整的偿付能力。"公司特别指出，在全部运营历史中从未拒绝过任何合规用户的赎回请求。

首席执行官保罗·阿尔多诺通过社交平台表态，称对负面评级不以为意："我们骄傲地承受着你们的厌恶。传统金融机构的评级模型曾引导投资者将财富投入那些获得投资级评级却最终崩盘的企业，这已促使全球监管机构重新审视评级机构的独立性与客观性。"

稳定币市场的历史教训

稳定币脱离美元锚定并非没有先例。2023年，市值第四的稳定币USDC因发行方Circle披露其储备金存放于遭挤兑关闭的硅谷银行，币值一度跌至0.87美元。更严重的案例发生在2022年，Terra生态的算法稳定币UST失去锚定导致体系崩溃，在加密市场形成400亿美元的资金黑洞，引发行业连锁破产潮。