泵币，全面改革手续费……在Solana迷因币中引入收益分享及所有权转让机制

Solana链上Meme币发行平台Pump.fun全面改革创作者费用系统基于Solana（SOL）的Meme币发行平台Pump.fun宣布将全面改革其创作者费用系统。平台联合创始人Alon Cohen表示，现有的费用模式导致了激励扭曲，目前已着手进行结构改进，旨在实现更好的市场持续性。Cohen周五在社交平台X上发文称“创作者费用需要改变”，并指出数月前推出的“动态费用（V1）”系统虽然在初期有助于增加活动量，但长期来看未能建立健康的市场结构。他特别指出，当前结构以牺牲作为流动性和交易量关键的交易者为代价，实则只鼓励了低风险的代币发行行为。据Cohen介绍，改革前的费用系统对新项目或活跃团队有利，但对典型的Meme币发行方而言，反而在很大程度上助长了短期发行行为。在许多情况下，费用成了只专注于代币“铸造”而非流动性提供的诱因，未能为市场打下坚实基础。他表示“平台在用户体验方面仍有不足”，并解释称部分项目仍需通过社区收购（CTO）运营或依赖利益相关者信任，这种情况反复出现。这在用户保护或持续管理层面被认为并不理想。改革第一步：引入费用共享功能作为改进的第一步，Pump.fun将引入费用共享功能。该功能允许在代币发行后，将费用的一定比例分配给最多10个钱包，社区管理者可直接设置钱包分配和收益分配结构。此外，团队还可以自由使用代币所有权转移、更新权限收回等功能。Cohen强调“Pump.fun所属人员均不收取费用”，并表示该功能纯粹是为实际使用者（“真实创建者”）而设。待领取的费用可随时申领，不会失效。市场表现与竞争态势即使在改革之前，Pump.fun所展现的潜力也十分强劲。费用系统推出后，创作者和主播的参与度暴增，2025年初链上指标一度创下历史新高。根据Cohen公布的图表，Pump.fun的绑定曲线（流动性流入量）在此期间增长了一倍以上。然而这种上升趋势未能持久。尽管初期反响热烈，但盈利结构的根本性失衡逐渐显露，以交易者为中心的流动性形成变得困难，市场整体被认为已进入低迷期。2025年7月，曾一度崛起的竞争对手LetsBonk在交易量和收益率方面一度超越Pump.fun。但随后，Pump.fun通过其自身代币PUMP的积极回购以及“项目攀升”计划进行了反击。收益分配结构的改善和运营团队干预最小化的策略恢复了市场信任，平台重新占据了Solana链上Meme币生态75%至80%的份额，夺回了榜首位置。战略转向与未来展望Pump.fun通过简化准入和流动性获取路径，已建立起一个让任何人都能快速创建并上线Meme币的架构。此次费用改革被视为一项战略性举措，其考量更侧重于中长期可持续性，而非短期效果。在Meme币市场剧烈波动和流动性偏向成为焦点问题的背景下，Pump.fun的费用改革能否成为平台超越单纯“发行工具”、向自发生态系统演进的基础，值得关注。