自十月以来DeFi借贷存款下降36%，五家协议几乎占据全部流失份额。

主要借贷协议存款总额大幅下降

据数据显示，自2025年10月以来，主流去中心化金融借贷协议的存款总额已从1250亿美元降至796亿美元，在约五个月内减少了454亿美元。

图表走势解读

相关统计图表覆盖了2023年10月至2026年初的存款数据，以堆叠柱状图形式呈现各协议存款总量。其中紫色部分代表的Aave协议在整个图表中占据主导，这反映了其作为最大借贷协议的显著市场地位。图表显示存款规模在2025年末达到近1500亿美元的峰值，恰逢比特币创下超过12.6万美元的历史高点，此后持续回落至2026年初。

目前约796亿美元的存款规模已回落至2025年中期水平，这意味着数月内积累的存款增长在较短时间内被抹平。图表中非Aave协议部分，如橙色代表的Spark、绿色代表的Compound以及其他协议，在绝对值上保持相对稳定。可见图表中显示的存款收缩几乎完全由紫色部分的Aave协议主导。

资金流向分析

在总计454亿美元的下降规模中，有五个协议贡献了约400亿美元的降幅。其中Aave减少276亿美元，占整体市场下降规模的61%；Spark减少54亿美元；Euler减少26亿美元；Fluid减少24亿美元；Compound减少20亿美元。其余54亿美元的降幅则分散于其他所有协议。

Aave的集中性下跌既反映了其市场主导地位，也揭示了牛市期间杠杆需求最为集中的领域。随着加密资产价格上涨，Aave作为通过加密抵押品借贷并投入收益策略的主要平台，其存款基础曾快速扩张。当价格下跌导致抵押品价值缩水时，这些头寸便被平仓，存款随之流出。

存款下降的市场信号

去中心化金融借贷存款代表已投入链上金融基础设施的生产性资本，这些资金或被用作贷款抵押品，或作为流动性供应以获取收益。36%的降幅表明参与者正在降低杠杆、撤出抵押资金，并从收益策略中收缩，而非建立新头寸。

这一趋势与本周整体市场表现相符。泰达币正以创纪录速度离开交易平台，自2026年初以来稳定币向交易平台的净流入持续为负，交易平台上的比特币供应量已降至2017年以来最低水平。各项指标均显示资本正同步从活跃部署中撤离。

借贷存款的下降提供了另一个观察维度。这不仅意味着交易平台流动性减少，支持链上杠杆和收益挖矿的基础设施——协议层借贷活动也正在同步收缩。450亿美元的借贷存款缩减，实质上从需求侧显著压缩了支撑加密资产价格走势的可用杠杆规模。

存款数据虽无法明确这种收缩究竟代表资本的永久退出，还是重新部署前的临时风险规避，但足以证实自10月市场高点以来，去中心化金融在牛市中的参与度已大幅减弱。