釜峰报道："比特币永续期货：机构投资者盈利模式与个人杠杆做多成本压力"

比特币永续合约的运作机制与传统金融的相似性

据Odaily报道，信和集团首席经济学家付鹏近日通过社交平台X指出，比特币永续合约的基本业务架构与传统金融中黄金及大宗商品现货交易所采用的延期交割费用或隔夜成本在本质上是一致的。

传统金融的运作模式

他解释道，过去的黄金交易所每日通过强制清算和结算，使买卖双方形成一种延期费用的交换结构。当个人投资者持有高杠杆的多头仓位时，这笔费用便成为平台稳定的收益来源。

比特币合约市场的现状

付鹏进一步指出，当前的比特币交易平台依赖每8小时结算一次的永续合约资金费率。当市场多头仓位占优时，个人投资者需持续向空头方支付费用，形成类似的成本结构。

他补充道，即使交易所不直接收取这笔费用，也能通过提升交易活跃度、扩大未平仓合约规模及增强市场流动性等方式，间接获得可观的手续费收益。付鹏评价称，这种结构的本质是大型投资者或机构通过长期持有获得收益，个人投资者承担杠杆多头的成本，而平台则借此间接实现盈利的商业模式。