BitGo将向机构客户新增Morpho Vault访问权限

BitGo 计划通过 Morpho 等合作方为机构客户扩展 DeFi 金库策略接入

BitGo 正计划推出一项全新服务，借助第三方基础设施提供商、风险管理机构以及 Morpho 的支持，为机构客户扩展去中心化金融（DeFi）金库策略的接入渠道。此项 DeFi 金库服务旨在为符合条件的机构客户提供便利，使其能够通过 BitGo 平台访问第三方链上金库产品及与借贷相关的机会。Morpho 是计划中的首批合作方之一，负责提供策略执行所需的借贷基础设施和金库架构。

该产品并非简单的托管挂牌服务。BitGo 预期，客户将通过专业合作方访问预先设定的第三方金库策略，而独立的风险管理机构将负责设定策略参数、风险限额以及最大敞口。Morpho 提供底层借贷基础设施，但金库策略及其产生的任何收益均依赖于第三方协议的活动，而非 BitGo 自身。

这种结构为机构提供了一条更为熟悉的运营路径，使其能够进入 DeFi 借贷领域。符合条件的客户无需在不同界面之间直接管理钱包、授权、协议、收据代币以及生成报告，而是可以通过 BitGo 的机构级技术栈访问金库功能。

托管与协议风险保持分离

最为关键的细节在于托管机制的预期运作方式。BitGo 表示，金库的参与以及金库收据代币的托管将整合至 BitGo Bank & Trust（其旗下受美国货币监理署监管的国家信托银行）之中。当客户资产转入第三方金库或协议时，这些资产将处于 BitGo Bank & Trust 的托管环境之外。BitGo Bank & Trust 将转而托管相应的金库收据代币或类似凭证，用以代表客户对这些资产的权益主张。

这种分离对机构而言至关重要。托管方可以围绕收据代币提供控制措施，包括策略执行、额度限制、资产权限、审计追踪、监控与报告等，但底层资产的安全仍取决于金库、策略、流动性、风险管理机构以及协议的运行机制。

这一设计反映了机构接入 DeFi 方式的演变趋势。托管服务不再仅仅是持有闲置资产，而是逐渐成为经过批准的链上活动的接口。机构希望在保持熟悉的控制流程、隔离规则和报告工作流的同时，获取对借贷和收益市场的敞口。

近期围绕金库流动性出现的压力事件，也让这种区别更加不容忽视。Altura 金库在经历大规模 USDT 赎回后的清盘过程表明，即便资产在不同托管与协议账户中可见，储备构成、提款队列以及已部署头寸仍可能成为真正的压力点。

Morpho 增添又一机构级路径

Morpho 已成为推动机构 DeFi 借贷发展的主要信贷网络之一。该协议近期从 Paradigm、a16z crypto 和 Ribbit 等投资者处筹集了 1.75 亿美元，并已从借贷协议扩展为更为广泛的链上信贷基础设施。其模式基于隔离市场、可配置金库以及风险筛选机制，而非单一的共享借贷池。这使得交易所、金融科技应用、资产管理机构及托管方能够更容易地构建具有特定抵押品、贷款资产、清算条款和敞口限额的信贷产品。

Coinbase 已率先将 Morpho 用作应用内借贷轨道，其中包括以 Solana 为支持的 USDC 贷款，以及由 Steakhouse Financial 管理的“高收益 USDC 金库”。BitGo 计划提供的支持，则将相同的信贷基础设施进一步融入机构托管工作流程。

接下来的关键节点是产品的实际推出。BitGo 目前已将 Morpho 列为计划中的首发合作方，预计金库收据代币的托管将通过 BitGo Bank & Trust 实现，而底层资产则通过第三方金库基础设施进行部署。该服务的普及程度将取决于符合条件的客户需求、风险管理机构的设计、金库流动性、收据代币的托管控制，以及机构能否清晰追踪每项基于 Morpho 的策略背后的资产状况。