Kraken Aave 质押协议估值或达3.85亿美元

Kraken Aave 股份交易：7100 万美元结构如何运作

一家中心化交易所要直接押注加密货币中最大的 DeFi 协议，需要什么条件？

2026 年 6 月 25 日，据三位知情人士透露，Kraken 正在深入谈判，拟收购 Group（该借贷协议背后的实体）15% 的股权，隐含估值为 3.85 亿美元。Kraken 对 Aave 的持股谈判将成为其新内部计划 Payward Asset Management（以 Kraken 母公司命名）下的首笔交易。目前尚无定论。Kraken 拒绝置评，Aave 在发稿前也未回应。但摆在台面上的交易结构已经足够具体，值得认真对待。

Kraken Aave 股份交易：7100 万美元结构如何运作

根据一份文件，拟议交易将使 Kraken 投入 35,000 枚 ETH，换取 250,000 枚 AAVE 代币以及 Aave Group 15% 的普通股。按当前市场价格计算，该交易的实际现金价值约为 7100 万美元——这与 3.85 亿美元的数字是分开的，后者是基于 15% 股权按比例价值 7100 万美元推算出的 Aave Group 隐含总估值。

据报道，Kraken 正计划将这笔 7100 万美元投资中的一部分进行联合投资，即引入外部投资者，而非独自承担全部资金。一位接近此事的人士直接描述了交易背后的战略考量：“他们有足够的资金兜底，而围绕在谈判桌旁的合作伙伴也愿意为这类机会提供资金。”

第三位知情人士表示，Kraken 对 Aave 的持股投资旨在成为一系列交易中的第一笔，而非一次性操作。目标是打造 Payward Asset Management，使其成为真正的投资部门，在 DeFi 领域主动持仓，而不仅仅将数字资产视为交易所上市的交易对。

Aave 仍然是加密货币中最大的去中心化借贷协议，允许用户通过智能合约借出和借入数字资产，无需中心化中介。存款人通过向流动性池提供代币赚取收益，借款人则通过抵押加密资产来获得贷款。

Kraken Aave 股份谈判紧随 KelpDAO 漏洞危机之后

Kraken 与 Aave 的股份谈判之所以值得关注，是因为 Aave 在过去两个月里一直在从一场危机中恢复。

2026 年 4 月，与朝鲜 Lazarus Group 有联系的攻击者利用 KelpDAO 跨链桥的漏洞，铸造了约 2.92 亿美元的无抵押 rsETH 代币。这些伪造的代币被存入 Aave 作为抵押品，并用于借出真实的合法加密资产。一旦无价值抵押品暴露，Aave 面临 1.9 亿至 2.3 亿美元的不良债务。Aave 的智能合约本身从未被直接攻破——故障完全源自 KelpDAO 的桥基础设施——但该事件仍引发了超过 80 亿美元的用户提款，存款人纷纷减少对协议的风险敞口。

DeFi 行业没有等待外部干预，而是集体行动。一个名为 DeFi United 的联盟，包括 Lido、EtherFi 和 Ethena 等，共同动员以弥补缺口。Aave Labs 随后全面改革了其评估新抵押资产的方式。2026 年 6 月 10 日，Aave 创始人 Stani Kulechov 提出了一套具有约束力的四层风险框架——涵盖资产风险、桥接风险、监控和链风险——该框架与风险机构 LlamaRisk 共同制定，目前正在开放进行治理审查。

一场 Kraken 与 Aave 的股份交易在危机过后出现，传递了一个明确的信号：一家受监管的大型交易所愿意入股 Aave Group，尽管——或者正因为——该协议刚刚展示了如何应对真正的系统性压力事件。

Kraken Aave 股份展望：对 DeFi 及 Aave 意味着什么

Kraken 的持股谈判发生之际，其母公司 Payward 正积极推进计划中的 IPO。据报道，Payward 在 5 月正以 200 亿美元估值筹集新资金，同时该公司还同意以最高 5.5 亿美元收购衍生品交易所 Bitnomial，从而获得一套涵盖经纪、清算和交易所运营的 CFTC 监管牌照。

市场对这一消息反应积极。报道发布后，AAVE 代币价格一度上涨约 15%，交易价格接近 80 美元。这一走势恰好与渣打银行对 Aave 启动分析师覆盖同步，该行给出的 2030 年目标价为 3,500 美元——较当前水平约增长 50 倍，基于该行对代币化资产和链上借贷需求增长的预期。

以下三个值得关注的要点，仅基于公开信息和假设，不保证结果：

交易是否最终达成。两家公司均拒绝或未回应置评请求，这意味着目前仍是报道中的谈判，而非已签署的协议。

谁将加入联合投资。Kraken 计划为 7100 万美元投资引入外部投资者，这可能揭示哪些其他机构愿意直接持有 DeFi 协议的股权。

Payward Asset Management 是否会开展更多交易。消息人士称这是计划中一系列交易的第一笔——因此真正的故事可能在于战略本身，而不仅仅是这笔单一交易。

所有预测均为推测，仅基于公开市场信息来源。

结论：Kraken 与 Aave 的股份谈判是迄今为止最清晰的信号之一，表明中心化交易所不仅愿意上架 DeFi 协议的代币，还愿意直接持有其股权。3.85 亿美元的估值、7100 万美元的结构，以及 4 月 KelpDAO 漏洞事件尚未完全消退的复苏故事，都隐藏在这笔据报道的交易背后。一切尚未确认——在双方发布正式声明之前，不要将其视为已成交。