分析师称以太坊最糟糕时期已过：ETH能否跑赢BTC？

以太坊可能已度过最艰难时期，分析师指出ETH/BTC比率或已触底

以太坊可能已经度过了最糟糕的阶段，分析师认为ETH/BTC比率已触及潜在底部，并指出这与上一次大幅上涨前的周期走势相似。

ETH/BTC交易对衡量以太坊相对于比特币的强弱表现，该比率已持续下跌。根据TradingView上发布的分析师评论，该比率在4月触底，如今与2019年的周期走势如出一辙。2019年，类似的ETH/BTC底部标志着随后数月以太坊显著跑赢比特币的开始。

为何分析师认为以太坊最糟糕的时期可能即将结束

这一核心论点建立在结构性对比之上。ETH/BTC比率在4月形成的低点，类似于2019年9月出现的低谷，此后以太坊开启了持续跑赢比特币的阶段，这一趋势一直延续到2020年。

加密货币分析师Michaël van de Poppe（CryptoMichNL）也是指出这一转变的声音之一。他在X平台上发帖称，ETH/BTC图表表明该交易对的长期下降趋势可能正在反转。这一形态暗示，以太坊相对比特币表现不佳的趋势——过去一年中让许多ETH持有者感到失望——或许已经到了转折点。

此前以太坊经历了一段艰难时期，大型持有者抛售了近9亿美元的ETH，增加了抛压，进一步拖累了该比率。

以太坊真的能从此跑赢比特币吗？

要让以太坊在相对表现上“碾压”比特币，需要满足若干条件。网络升级、DeFi活动复苏，以及资金从比特币主导的交易轮动回山寨币，都将支撑这一观点。

反方论点也很直接。比特币仍在吸引机构资金流入，而更广泛的宏观不确定性——包括最近的ETF资金流出趋势所反映的动态——可能抑制风险偏好。由现货ETF资金流入推动的比特币持续反弹，可能会维持比特币的主导地位，并限制以太坊的突破。

2019年的类比也有其局限性。自那以来，市场结构发生了重大变化，现货ETF、流动性质押和Layer-2扩容方案的出现，都改变了资金在这两种资产之间的流动方式。

交易者应关注哪些确认信号

需要监控的关键指标是ETH/BTC比率本身。如果该比率持续站稳200日移动平均线上方，将是底部已形成的最明确技术确认。反之，若未能守住4月低点，则将否定看涨假设。

以太坊的链上活动，尤其是Gas费和活跃地址数，将为比率回升提供基本面支撑。网络使用量的增加，意味着真正需求的回暖，而不仅仅是投机性仓位调整。

在得到这些确认之前，分析师的观点仍是一个基于形态的假设，而非确定性结论。历史相似性具有启发性，但交易者需要看到价格走势和基本面的跟进，才能将以太坊的复苏视为已确立的趋势。