稳定币市值缩水77亿美元，交易量攀升至1.79万亿美元

稳定币市值下跌：交易量创纪录逆势而上

6月份稳定币市值的下跌，标志着该领域近四年来最严重的月度回撤——然而，从另一个指标来看，6月却是稳定币有史以来表现最强劲的一个月。根据CoinGecko的2026年第二季度加密货币行业报告，第二季度稳定币总市值下跌1.6%，缩减约48亿美元，降至3051亿美元，结束了长期连续增长的态势，并成为自2023年第三季度以来的首次季度收缩。在该季度中，仅6月份就出现了77亿美元的月度下跌，这是自2022年5月Terra-Luna崩盘以来的最大单月美元跌幅，总市值较4月、5月左右的3170至3220亿美元峰值下降了约100亿美元。

6月发生了什么

从百分比来看，根据CoinGecko的报告，此次回调幅度约为峰值水平的3%，是2023年以来最陡峭的，但远不及2022年加密货币熊市期间该领域26%的暴跌。这次收缩并非孤立事件：CoinGecko的数据显示，同期整个加密货币板块总市值下跌了12.6%，降至约2.1万亿美元，这意味着数字美元代币的回调幅度相对整体市场更为温和。

稳定币市值下跌与创纪录交易量对比

这里的关键数字变得更加复杂。根据CoinGecko的追踪数据，仅6月份，调整后的数字美元代币交易量就达到了创纪录的1.79万亿美元，环比增长63%，2026年上半年的累计调整后交易量达到8.82万亿美元。这一纪录正是在供应收缩的月份创下的——打破了持续约两年的模式，此前稳定币供应增长与使用量增长保持同步。

这种分歧指向了结构性转变而非需求下降：流通中的稳定币供应正越来越多地充当活跃交易的运营资本，而非闲置的储蓄余额，闲置资金流向其他地方以寻求收益，而根据美国现行规定，稳定币本身不允许直接支付收益。一个闲置在钱包中的稳定币会增加市值，但无助于增加反映实际使用情况的交易量——而6月份的数据清晰地展示了这种区别：在用户转移近9万亿美元稳定币的同一时期，该行业损失了约100亿美元的供应量。

USDT、USDC及新入局者

下跌并非均匀分布。根据CoinGecko的数据，Circle的USDC吸收了大部分跌幅，下跌约4.8%，即约37亿美元，使其总供应量降至约735亿美元。相比之下，Tether的USDT保持相对稳定，约1844亿美元，并且实际上占据了更大的整体份额，目前约占数字美元代币总供应量的60%。

规模较小、较新的发行方在整体收缩中逆势扩张。根据CoinGecko的报告，Paxos的USDG供应量超过32亿美元，而Anchorage的USDGO在本季度市场份额几乎翻倍。这种USDT集中度本身值得警惕：一个如此依赖单一发行方（尤其是监管历史复杂的发行方）的领域，其脆弱性不会直接体现在交易量图表中——这正是CoinGecko报告将USDG和USDGO的崛起视为有意义的原因，尽管它们的合计份额相对于Tether的规模仍然很小。

结论

从投资者多年来一直关注的总供应量指标来看，稳定币市值下跌看似令人担忧。但根据CoinGecko的数据，6月份创纪录的1.79万亿美元调整后交易量讲述了一个不同的故事：资金并未离开稳定币经济，而是在一个更小的池子中更快地流动，即便USDT的主导地位和USDC更大幅度的回调正在重新调整两大发行方之间的平衡。

免责声明

本文仅供参考，不构成财务或投资建议。所有数据均基于CoinGecko截至2026年7月28日的2026年第二季度加密货币行业报告，并可能因数据提供商更新其追踪方法而有所修订。在做出任何投资决策前，请务必进行独立研究。