Grayscale 将 Litecoin Trust 转换为 ETF，等待 NYSE Arca 批准

Grayscale 提交新监管文件，拟将 Litecoin Trust 转型为 ETF

Grayscale 已推进新的美国证券交易委员会（SEC）监管申请，旨在将其旗下的 Litecoin Trust 转化为交易所交易基金（ETF）。该公司于 9 月 11 日提交了 S-3/A 注册声明的修正案，寻求将该工具更名为“Grayscale Litecoin Trust ETF”，并将其股份在 NYSE Arca 上市。

Litecoin 市场概况与现有信托结构

Litecoin (LTC) 仍然是按市值计算的主要加密货币之一。在最新更新时，LTC 的交易价格约为 53.45 美元，过去 24 小时内下跌了 0.6%。该数字资产的价格在 53.41 美元至 54.24 美元之间波动，市值约为 41.5 亿美元，流通供应量约为 7760 万枚 LTC。

Grayscale 的 Litecoin Trust 于 2018 年 1 月启动，目前在场外交易市场（OTC）以代码 LTCN 进行交易。信托的结构往往导致其份额价格显著高于或低于其持有的底层 Litecoin 的价值。例如，在 2020 年 8 月至 2026 年 6 月期间，该信托股份的溢价最高达到 5,893%，最大折价率为 67%。平均溢价为 592%，而平均折价率为 26%。

最新数据凸显了折价问题依然存在。9 月 9 日，LTCN 收盘价为 4.01 美元，较其净值（NAV）折价 8%。截至 6 月 30 日，该信托报告的净值为约 8230 万美元，每股净值为 3.39 美元。

LTCN 的股份多次以远高于或远低于信托所持 Litecoin 价值的价格交易，有时在多年度周期内出现极端溢价或折价。

ETF 转换流程与市场竞争

最近的 SEC 申请并不允许 Litecoin ETF 立即开始交易。除非 SEC 选择绕过单独审批，否则 NYSE Arca 仍需批准上市流程。这一步骤始于 2025 年 1 月，当时 NYSE Arca 提交了 Rule 19b-4 申请以促进从信托到 ETF 的转换。截至 9 月 11 日，该申请仍处于待定状态。

如果转换获得批准，该基金将从场外信托转变为上市的 ETF，并纳入标准的申购和赎回机制。新结构将允许授权参与者以现金形式创建或赎回由 10,000 股组成的篮子，这有助于使 ETF 价格更紧密地跟踪底层资产。Coinbase 作为美国主要的加密资产交易所，将担任该 ETF 的主要经纪商并提供资产托管服务。

迷你词典：Rule 19b-4 —— 一项 SEC 规则，允许交易所提出新规则或变更，包括上市新产品，但需经美国证券交易委员会审查和批准。

Grayscale 作为一家知名的数字资产管理公司，此前已将其旗舰 Bitcoin 和 Ethereum 信托转换为 ETF。类似的转换尝试旨在解决基于信托的模型中持续存在的价格差异等问题，并为投资者提供一种更直接的方式，通过传统券商账户获得受监管的 Litecoin 敞口。

虽然 Grayscale 正准备进入 ETF 领域，但竞争已经出现。投资管理公司 Canary Capital 推出了 Litecoin ETF，使 LTC 能够以交易所交易的形式向公众投资者开放。尽管如此，Canary 的 Litecoin ETF 吸引的资金规模远不及突出的 Bitcoin 和 Ethereum 基金，这表明市场对 Litecoin 产品的机构需求相对温和。

待决审批与后续步骤

Grayscale 的转换提案也恰逢其 Litecoin Trust 规模的缩小。该信托在 2025 年初持有超过 2.15 亿美元的资产，但截至 2026 年 6 月，资产降至约 8230 万美元，反映出日益激烈的竞争以及投资者在该领域的兴趣转移。

要使转换生效，NYSE Arca 的交易所上市批准至关重要。SEC 尚未对 pending 的申请做出决定。在流程结束之前，LTCN 产品将继续作为场外信托进行交易，而非 ETF。转向上市结构的举措将取决于监管审查和批准。

如果获得批准，Grayscale Litecoin Trust ETF 将使投资者能够通过成熟的券商账户访问 Litecoin，从而使传统投资者更容易参与加密资产市场，而无需直接管理 LTC 钱包。