Morpho的1.75亿美元融资揭示加密风投资金流向

投资者押注稳定币与信用基础设施，而非单纯DeFi借贷

据Spark首席执行官Sam MacPherson表示，投资者正越来越多地支持稳定币和信用基础设施，而非仅关注去中心化金融（DeFi）借贷。Morpho Labs的最新融资轮将链上信贷市场推至聚光灯下。

Morpho于周二宣布，在由Paradigm、a16z crypto和Ribbit Capital领投的融资中筹集了1.75亿美元。尽管Morpho广为人知的身份是DeFi借贷协议，但该公司表示，其目标是成为银行、资产管理和金融科技公司的信用基础设施层。

链上信贷市场允许用户和机构使用基于区块链的资产进行借贷和资本部署。投资者押注该领域将与稳定币及其他代币化金融产品同步增长。

MacPherson表示，随着稳定币规模的扩大，“信用成为堆栈中最重要的基础设施之一”。

Morpho作为借贷基础设施的角色日益凸显

根据DeFiLlama数据，Morpho的总锁定价值（TVL）为67.2亿美元，活跃贷款约为34.7亿美元。风险管理平台Sentora在周五的新闻简报中指出，这些数据表明“显著的流动性深度”。

自2024年末以来，Morpho的总锁定价值和活跃贷款均大幅攀升。来源：DeFiLlama

Sentora还指出，Coinbase使用Morpho智能合约生成了超过21.7亿美元的企业USDC贷款，这证明该协议正被用作借贷基础设施，而不仅仅是零售DeFi平台。

Sentora认为，这一趋势已超越加密原生借贷领域。该机构表示，交易所、托管机构和资产管理公司正在积极评估基于区块链的借贷系统，以支持信贷产品，而各协议则竞相成为企业间集成的底层基础设施。

资本流向后期加密企业

Morpho联合创始人Merlin Egalite表示，Morpho计划在未来12至18个月内通过扩大与银行、资产管理公司及大型平台的集成、吸引更多机构资本，并引入传统信贷市场的功能以推动采用，来衡量此次融资的成功。

“我们要解决的问题并非取代竞争对手，而是让自己成为银行、资产管理公司和金融科技公司赖以建设的信用基础设施层。”他说。

Morpho的融资被称为“DeFi史上最大规模”。来源：Merlin Egalite

Egalite称此次融资为“DeFi史上最大规模的融资”，而目前风险资本正日益集中于少数成熟加密基础设施项目。

根据CryptoRank发布的2026年第一季度报告，C轮及后期的加密货币融资轮所获资本同比激增1020%，环比增长320%。该类别仅占九笔交易，却占据了风险投资总额的28.4%，而种子轮和前种子轮融资则下降38.1%，仅占总资本的5.2%。

Egalite表示，他并不担心资本集中现象。