Kraken 推出 OpenAI 与 Anthropic 的 5 倍杠杆 Pre-IPO 永续合约

Kraken 推出了与 OpenAI 和 Anthropic 挂钩的上市前永续合约，让符合条件的交易者能够在两家 AI 公司公开上市前，以杠杆方式参与交易。

核心要点

Kraken 的新合约允许符合条件的用户在 OpenAI 和 Anthropic 尚未首次公开募股时，进行多头或空头交易。

该产品提供最高 5 倍杠杆，这既可能放大收益，也可能增加清算风险。

上市前永续合约的价格取决于私募市场估值、流动性状况以及上市预期，而非持续的公开现货市场交易。

Kraken 永续合约

Kraken 表示，这些新合约专为那些希望押注两家最受关注的私营人工智能公司、却不想直接购买股份的交易者设计。该产品允许符合条件的用户通过永续合约建立多头或空头头寸，而非通过通常仅限内部人士和机构投资者参与的私募股权、二级市场交易或风险投资分配。交易所称，这些合约最高提供 5 倍杠杆。

这种结构将私营公司的需求转化为加密货币原生的衍生品市场。同时也表明，数字资产交易所正从单纯的代币上市，向与私营企业、现实世界资产及其他链外主题挂钩的产品扩展。

其吸引力显而易见。AI 仍是全球市场最强劲的投资主题之一，而公众投资者在 OpenAI 和 Anthropic 正式上市之前，能够交易这些公司的方式仍然非常有限。

AI 风险敞口

上市前永续合约所承担的风险与标准加密永续合约不同，因为标的公司并不在公开、连续的现货市场中交易。比特币或以太坊的永续合约可以依托深度公开市场，但私营公司的定价取决于融资轮次、二级市场销售、内部估值以及 IPO 时间表的预期。这些因素可能不均衡地变动。

这使得杠杆管理更加困难。如果上市预期发生变化、私募估值下跌或流动性减弱，合约的走势可能与标准的加密货币动量交易大相径庭。

对于 Kraken 而言，这次推出符合其向衍生品和交易者导向市场更广泛拓展的布局。

对于用户来说，这创造了一种在公开上市前表达对 AI 领军企业看法的全新方式，但并不意味着私募市场的风险敞口变得简单。多年来，加密货币交易所已从现货代币交易扩展到永续合约、期权，以及区块链市场之外资产的代币化风险敞口。Kraken 的 AI 相关合约将这一模式进一步延伸到私营公司投机领域，这类定价透明度较低，且时机风险与方向风险同等重要。