国际清算银行警告：稳定币或致全球货币体系碎片化

国际清算银行警告：稳定币快速增长或分裂全球货币体系

国际清算银行（BIS）警告称，稳定币的快速扩张可能导致全球货币体系碎片化，并削弱各国对货币主权的控制。这家总部位于巴塞尔的机构敦促各国央行及金融行业加速推进央行数字货币和商业银行存款代币化的工作。

这一警告出现在国际清算银行周日发布的年度经济报告中。报告对规模约3160亿美元的稳定币市场进行了严厉审视，指出这些与法定货币挂钩的代币缺乏大规模安全货币所需的制度性特征。

国际清算银行还指出，稳定币发行方在管理储备资产方面存在结构性缺陷。它警告称，大量资金从商业银行存款转向私人数字代币，可能减少银行资金来源，进而限制实体经济可获得的信贷。

美元稳定币引发主权担忧

报告特别关注了国际清算银行所称的“稳定币美元化”现象——在本国货币疲软的国家，以美元计价的稳定币使用日益增长。国际清算银行认为，这一趋势可能削弱货币主权，并降低国内货币政策的有效性。

它补充说，这种转变可能减少银行的中介作用，并增加对波动性跨境资本流动的敞口——这一风险在新兴市场经济体中最为突出。

国际清算银行还表示，如果私人数字货币继续扩张，当前针对稳定币的监管手段可能不足以应对。该机构认为，与其将稳定币视为未来货币体系的持久基础，不如在受监管的基础设施上，将代币化的商业银行存款与代币化的央行货币相结合，这才是更稳健的发展路径。

公共区块链面临结构性限制

该报告还提出了国际清算银行迄今为止对以比特币和以太坊为代表的公共无许可区块链作为货币体系基础的最强烈批评之一。报告认为，依赖分布式验证且缺乏中央治理的去中心化网络，难以满足系统性重要金融基础设施所期望的可扩展性、法律问责性和结算最终性。

国际清算银行聚焦于去中心化共识的经济层面。它表示，公共区块链通过交易费用向验证者支付报酬，而随着网络活动增加，费用也随之上升，这使得拥堵、确认时间延长和成本高昂成为结构性特征，而非暂时故障。该机构指出，这些特性削弱了统一货币体系所需的效率。

国际清算银行并未全盘否定代币化本身，而是提出了一种统一账本架构，将代币化的央行货币、代币化的商业银行存款以及代币化的金融资产，整合到在受监管法律和制度框架内运行的可编程平台上。国际清算银行认为，这种方法可以在不牺牲货币稳定、金融诚信或公众信任的前提下提高效率。