礼来(LLY)股价飙升，分析师因减肥药势头上调目标价

Key Highlights

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Medicare新计划创造更大市场机遇

研发管线增强投资逻辑

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摩根大通将礼来目标价从1300美元上调至1400美元，维持增持评级

加拿大皇家银行将目标价从1250美元上调至1500美元，维持跑赢大盘评级

分析师乐观情绪集中体现在Mounjaro和Zepbound减肥药物的强劲表现上

新的Medicare GLP-1 Bridge计划自7月1日起生效，每月约50美元即可获得Zepbound

股价目前徘徊在1235美元附近，今年以来上涨约14%，接近52周高点1249.45美元

周二，摩根大通的克里斯·肖特将礼来的目标价从之前的1300美元上调至1400美元，并维持其看涨的增持立场。这一修正后的预测显著高于华尔街约1305美元的共识预期。

在分析师上调评级的同时，股价触及新的52周高点。肖特将礼来视为其医疗保健板块的首选投资标的。

加拿大皇家银行周二也同步调整了预测，将目标价从1250美元上调至1500美元，同时维持跑赢大盘评级。该机构指出，其内部营收预测比市场共识高出约1%，其中Zepbound和Mounjaro的表现超出预期5%至6%。

礼来股价目前交易于1235美元附近，过去30天上涨约7.5%，自1月以来上涨约14%。该股的52周低点为623.78美元。

肖特预测礼来第二季度营收总额约为207亿美元，超出市场共识约3亿美元。他指出两个主要催化剂：Mounjaro的国际市场渗透率和美国国内Zepound的持续需求。

2026年第一季度，礼来实现营收198亿美元，同比增长55.5%。Mounjaro和Zepbound在此期间创造了约128亿美元的全球销售额。受销量增长49%的推动，美国国内营收增长43%，达到121亿美元。

在这些强劲业绩之后，礼来将2026年全年营收预期上调至820亿至850亿美元之间。

Medicare新计划创造更大市场机遇

自7月1日起，Medicare新推出的GLP-1 Bridge计划将Zepbound和口服药物Foundayo的覆盖范围扩大至符合条件的受益人，每月费用低至50美元。鉴于约有2000万Medicare参保人可能符合资格标准，一些市场观察人士认为，即使是1400美元的预测也可能低估了上行潜力。

价格可负担性提高通常会刺激处方量增长，直接影响分析师密切关注的关键营收指标。销量增长已成功抵消了礼来在美国市场实施的降价措施，这与管理层此前对股东的指引完全一致。

研发管线增强投资逻辑

除了现有的商业重磅药物外，肖特强调礼来的研发管线也是增强信心的另一个因素。值得关注的试验性候选药物包括orforglipron（即现已上市的Foundayo口服GLP-1药物），以及正在临床测试中的三重受体激动剂retatrutide。肖特估计，这些疗法的潜在市场总规模超过2000亿美元。

竞争对手的失利也同时利好礼来的市场地位。新兴竞争对手令人失望的临床结果巩固了礼来的主导地位，强化了市场观察人士所称的显著竞争优势。

礼来目前的市值接近1.16万亿美元，股票交易价格约为市盈率的44倍。下一个关键里程碑是8月5日，届时公司将公布第二季度财务业绩。加拿大皇家银行观察到，美国和国际市场的处方量增长势头强劲，预计定价压力将在10%至15%的区间内。

肖特预计第二季度业绩可能超出预期，不过股价接近历史高点使得市场对基本面和市场表现都抱有较高预期。