CoreWeave (CRWV) 股价上涨，美银称竞争威胁不足为虑

关键要点

美银证券维持对CoreWeave（CRWV）的买入评级，目标价140美元。

分析师将2026财年资本支出预测从290亿美元上调至340亿美元。

当前股价为73.21美元，较52周高点153.20美元下跌52%。

预计第二季度营业利润率为2.4%，到第四季度有望扩大至14.6%。

分析师认为，计算基础设施市场目前仍是供应受限，而非竞争饱和。

CoreWeave股价在周日盘前交易中上涨2.3%，此前美银证券重申了对这家AI云基础设施提供商的看涨立场。CoreWeave, Inc. A类普通股，代码CRWV。

尽管维持140美元的目标价，但该股仍远低于这一水平。当前CRWV股价为73.21美元，较年内高点153.20美元下跌52%。在此次反弹之前，该股上周下跌了12%，原因是市场担忧新兴竞争——有消息称Meta和SpaceX正计划扩展云基础设施服务。

美银分析师已将CoreWeave 2026财年的资本支出预测从之前的290亿美元上调至340亿美元，增幅显著。这一修正反映了硬件基础设施部署趋势的演变以及AI基础设施需求的加速增长。

在盈利指标方面，美银预计CoreWeave在2026财年第二季度的营业利润率为2.4%，略低于市场普遍预期的2.8%。然而，随着年度推进，利润率呈现显著改善趋势。美银预计利润率将逐季扩大，到第四季度攀升至14.6%，较第一季度1.0%的水平大幅提升。这一利润率扩张预期似乎正在恢复投资者信心。

对于整个2026财年，美银预计每股亏损3.81美元，该财年不会实现盈利。

竞争格局分析

美银特别反驳了当前的竞争压力担忧。该投资机构认为，计算基础设施市场本质上并非竞争性市场，AI计算需求远超过可用供应。美银分析师强调，容量可用性——而非供应商选择——是当前市场环境中的关键制约因素。这一观点反驳了Meta或SpaceX可能大幅侵蚀CoreWeave市场份额的担忧。

其他几家研究机构也表达了类似的乐观态度。Wolfe Research确认了其"跑赢大盘"评级，目标价150美元。Rosenblatt维持"买入"评级，目标价250美元。Evercore ISI同样维持"跑赢大盘"评级，目标价150美元。值得注意的是，看涨期权成交量显著增加，尤其是集中在8月到期合约，表明交易者正在建立头寸，预期股价短期反弹。

市场背景与展望

在交易时段，整体股市环境有利。纳斯达克指数上涨0.6%，标普500指数上涨0.3%，道琼斯指数上涨0.2%。这种积极的风险偏好通常有利于CoreWeave这类高波动性成长股。美银上调资本支出预测表明，机构研究团队继续看好CoreWeave基于GPU的云基础设施产品的长期强劲需求。由于收入确认与新增活跃计算能力挂钩，美银预计该公司将在未来几个季度展现出显著的运营杠杆效应。

当日交易后期，股价报76.73美元，涨幅4.81%。