市场关注日本央行周五会议，日元再探40年美元低位

日本央行本周成为焦点，其下一次利率会议召开之际，日元兑美元汇率跌至40年新低。

要点：

日元兑美元汇率正逼近40年新低，几乎要突破上周刚刚创下的纪录。

日本央行将于7月31日决定是否调整利率，当前利率已达1%，为1995年9月以来最高。

分析师一直警告，日元套利交易可能再次平仓，重演2024年对加密货币市场造成重大不利影响的事件。

美元兑日元欲重返40年高点

TradingView数据显示，周二美元兑日元（USD/JPY）逼近164，仅略低于上周创下的40年新高。

日元作为融资货币的地位，使得日本央行的货币政策对全球市场的影响力远超以往。日本货币市场以资本管制极少、非美元货币中流动性无与伦比著称。

日本在早期几十年持续的经常账户和贸易顺差，加上系统性的低利率，使日元成为全球最重要的融资货币。然而，自2022年日本通胀抬头以来，这带来了套利交易平仓以及随之而来的流动性紧缩风险。

本周四和周五，日本央行将决定是否调整其基准利率。目前1.0%的利率已是1995年以来的最高水平。

市场预计利率将保持不变，鉴于政策制定者已在6月实施最新加息，市场隐含的利率维持概率为98%。截至周二，预测平台显示利率不变的可能性为99%。

然而，日本央行当时曾暗示未来将再次加息。在6月会议纪要中，央行提到了消费者物价指数（CPI）所反映的通胀趋势，以及过去三十年历史性的低利率，作为调整利率的依据。

日本央行表示：“关于未来的货币政策，鉴于潜在CPI通胀已接近2%且金融环境宽松，央行应根据经济活动和物价以及金融状况的发展，继续提高政策利率并调整货币宽松程度。”

自那以来，日元贬值这一同时存在的不利因素加速发展，尽管在6月加息后一度下跌，但兑美元汇率仍保持在关键160关口上方。

日本央行此前曾指出，日元贬值可能抑制CPI增长，从而削弱消费者支出能力。其在4月会议后发布的《经济与物价展望》文件中写道：“还应关注到，随着企业近期更倾向于提高工资和物价，汇率变动相比过去更容易影响物价，这种变化可能通过通胀预期的变动影响潜在CPI通胀。”

日元套利交易平仓风险波及全球

对于加密货币交易者而言，日元走势至关重要。日元套利交易可能成为加密市场的流动性来源，而日本央行为稳定日元兑美元汇率所采取的行动对此影响巨大。据报道，2024年8月的干预措施引发了套利交易的迅速“平仓”，对比特币和山寨币造成了直接负面影响。

如今，随着美元兑日元在40年新高基础上进一步攀升，人们对重演这一幕的担忧日益加剧。

分析师周一在最新评论中写道：“这种交易只有在两个条件保持不变的情况下才有效：日本利率保持极低水平，以及日元保持基本稳定或继续贬值。”

该分析师表示，由于参与者使用了高杠杆，套利交易平仓“很少是渐进的”。他警告称，日本央行政策的任何变化都可能对全球产生更广泛的影响，而全球经济早已习惯了日本经济现状。

“最终，我们认为投资者仍过于关注日本央行是在9月、10月还是12月加息。更重要的问题是，政策方向已经发生了根本性转变。”