人民币国际化：迈向全球经济舞台中心的"惊险一跃"

人民币国际化作为一项长期战略任务，其进程与中国在全球经济地位的快速提升相比仍显滞后。本文深入探讨人民币国际化加速发展的可行性及利弊分析，从"流动性溢价"的独特视角阐释人民币迈向国际货币体系中心的可能性与深远意义。

本文要点：

• 当前人民币国际化程度与中国经济体量显著不匹配，在外汇交易、国际支付等关键领域的占比远低于经济规模占比。
• SWIFT系统对人民币支付存在统计低估现象，实际支付结算比例约在8%左右，但存在地域分布过于集中的问题。
• 历史数据表明，加速人民币国际化并不必然导致贬值，2005年汇改后曾出现连续九年升值。
• 货币风险溢价由流动性溢价和信用溢价构成，缩小汇率差需同步改善流动性和增强货币信用。
• 人民币市场汇率相对购买力平价存在明显低估，主要源于全球范围内流动性不足导致的高流动性溢价。
• M2规模大不等于贬值压力大，扩大人民币流通范围反而有助于提升估值水平。
• 美元目前处于流动性过剩导致的高估状态，配置过多美元资产存在信用绑架风险。
• 当前是推进人民币国际化的有利时机，企业出海带动人民币跨境使用显著增加。
• 建议扩大资本账户开放度，提供换汇便利，并推动人民币稳定币立法。
• 人民币适度升值有利于降低GDP增速要求，促进经济结构转型。
• 国际化进程将助力中国企业全球化发展，优化资产配置组合。

人民币国际化现状：与经济地位不相称

据国家统计局数据显示，2024年中国GDP达18.9万亿美元，占全球18%，排名第二。然而，人民币在国际货币体系中的地位与这一经济规模极不匹配。

在外汇交易方面，根据国际清算银行2022年数据显示，人民币交易占比仅7%，排名第五。国际支付领域，SWIFT数据显示2025年5月人民币支付占比仅为2.89%，排名第六。

值得注意的是，SWIFT系统对人民币支付存在显著低估。通过货币互换协议和CIPS系统的使用，实际人民币支付结算比例估计在8%左右。截至2025年5月末，人民银行已与32个国家签署双边本币互换协议，总额度达4.46万亿元。

然而，人民币支付存在明显的地域局限性，超过70%的国际支付集中在香港地区。

人民币国际化前景：机遇与挑战并存

从外部环境看，美元指数持续下行，美国债务压力上升，为人民币国际化提供了重要契机。内部而言，中国企业加速出海，跨境业务中人民币使用显著增加，这些都为人民币国际化创造了有利条件。

建议从以下方面加快推进：

• 扩大资本账户开放度，优化合格境外投资者管理制度
• 为企业和居民提供更便利的换汇服务
• 研究推动人民币稳定币立法
• 调整外汇储备结构，增持黄金和优质权益资产

人民币国际化：助推中国经济转型升级

人民币国际化不仅关系到货币地位的提升，更是推动经济高质量发展的重要引擎。通过适度升值，可以降低对GDP增速的过度依赖，为经济结构调整创造空间。

展望未来，人民币国际化将为中国企业全球化发展提供有力支撑，帮助实现资产多元化配置，推动经济向更高层次迈进。