美国证券交易委员会（SEC）表示，部分针对加密公司的执法案件未对投资者产生直接保护效果，且存在对联邦证券法理解偏差的问题。 SEC 披露，自 2022 财年以来已发起 95 起相关执法行动，涉及约 23 亿美元罚款，其中部分案件未发现投资者实际受损，也未带来明显保护或收益。监管机构指出，此类执法在一定程度上反映出“重数量轻质量”的倾向，以及资源配置不当。 在现任主席 Paul Atkins 领导下，SEC 表示已调整执法方向，从追求案件数量转向聚焦欺诈、市场操纵等对投资者影响更大的行为。数据显示，2025