美国证券交易委员会（SEC）本月公布拟议规则，拟重新向美国投资者开放公开代币销售，允许加密初创企业融资最高 500 万美元，规模较大的项目每年融资最高 7500 万美元，且无需完成完整的 SEC 注册程序。新框架将要求发行方进行信息披露，并可能产生较高合规成本；代币发行后的二级市场交易规则仍较复杂。提案还拟允许代币所附带的投资合同在发行方完成或永久停止其向投资者承诺的管理工作后终止，而非永久随代币存在。当前投机资金更多集中于比特币及少数主流代币、永续合约、预测市场和 AI 概念股，加密风投参与的代币融资数