灰度申请TAO现货ETF上线，币安官网/欧易官网注册入口已开放

灰度公司已向美国证券交易委员会提交申请，计划推出追踪去中心化人工智能网络Bittensor代币TAO的现货ETF产品——“灰度Bittensor信托ETF”。该产品一旦获批，将为TAO打通传统金融领域的投资通道，显著提升资产流动性与机构参与度。

ETF申请背景与市场意义

当地时间12月30日，灰度正式递交S-1注册文件，拟将原在场外市场交易的“灰度Bittensor信托”以代码“GTAO”转至纽约证券交易所Arca平台上市。此举被视为继比特币ETF之后，机构资本首次系统性布局山寨币类资产的重要信号，标志着加密资产进入主流金融体系的又一关键节点。

产品结构与运作机制

目前该信托在OTCQX市场流通总量为188万股，每单位持有0.0192枚TAO。截至12月31日，资产管理规模达797万美元，每股净资产值为4.24美元，而市场价格高达9.50美元，较净值溢价超过124%。年化总费用率为2.5%。

ETF采用特拉华州法定信托结构，自2024年4月起运行。授权参与方可通过万份单位进行申购与赎回，支持实物交付与现金申购双模式：实物模式下，经纪商可直接向BitGo托管机构存入或提取TAO；现金模式则由流动性供应商通过Coinbase Prime账户执行市价交易构建组合，价格波动风险由相关方承担。

资产估值与托管安排

每日净资产值依据美国东部时间下午4点CoinDesk的TAO基准指数计算，若不可用，则依次采用CoinMetrics实时汇率或CoinBase行情数据作为替代。数字资产由Coinbase Custody与BitGo共同托管，银行服务及股份登记由纽约梅隆银行负责。

为符合美国国税局对“授予人信托”的税收待遇要求，当前暂未启用质押功能，并明确放弃对网络分叉或空投产生新代币的索取权，确保税收合规优先于潜在收益。

全球市场动态与行业趋势

此次申请恰逢欧洲同类产品先行落地。德国数字资产管理公司Deutsche Digital Assets与瑞典Safello于2025年10月在瑞士证券交易所推出名为“Safello Bittensor Staking TAO ETP”的质押型产品，年费率1.49%，采用收益反馈机制。上市初期需求旺盛，带动TAO当月价格上涨42%至427.59美元。

尽管后续受年末市场调整影响，价格有所回落，但其作为高潜力标的仍获高度关注。同日，Bitwise向SEC提交11支加密策略ETF申请，涵盖单一Bittensor追踪基金，以及涉及DeFi、Layer2、隐私币等多元赛道的产品，包括AAVE、UNI、NEAR等主流代币。

这一系列动作源于2025年10月SEC简化山寨币ETF上市标准后，机构产品供给明显增加。虽然当前市场受流动性不足与情绪低迷压制，整体承压，但专家认为，山寨币ETF将成为稳定资金流入的新通道。NoOnes首席执行官Ray Youssef指出：“在市场流动性薄弱时期，ETF可有效缓冲冲击并引入长期资金。”

截至2025年末，瑞波币ETF连续6个交易日实现净流入，累计吸纳资金4.2亿美元；Solana ETF仅在12月31日单日收益即达229万美元。同期比特币与以太坊ETF却出现超4.2亿美元资金流出，形成鲜明对比，反映出投资者正转向更具增长潜力的细分赛道。

风险提示与制度约束

灰度在申请文件中重点披露了TAO的高波动性（年度价格区间188.82至709.06美元）、私钥存储风险以及可能被认定为证券而导致强制清算的法律风险。投资者需充分评估自身风险承受能力。

常见问题解析

问：灰度推出TAO ETF有何意义？
答：将显著扩大传统金融机构对TAO的投资准入，推动资产从链上走向链下。

问：现有信托与ETF有何区别？
答：ETF提供更高流动性、更优交易机制和标准化清算流程，更适合机构与散户参与。

问：欧洲已有类似TAO产品？
答：德国与瑞典公司已于2025年10月在瑞士交易所推出质押型ETP，验证了市场需求。

问：为何不支持质押功能？
答：为满足授予人信托税收资格要求，现阶段主动放弃收益权以保障合规性。

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