什么是交易所净流入/流出？如何利用这个指标判断大户是在囤币还是抛售？

交易所净流入/流出是存款减提款的差值，反映真实资金转移；净流出持续5日超1.8万BTC且余额降1.5%预示囤币，净流入破30日均值两倍标准差且多为巨鲸地址则提示抛售。

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一、交易所净流入/流出的定义与数据构成

交易所净流入/流出是链上资金在中心化平台进出的差值，计算方式为：当日存款总量减去提款总量。该指标不依赖价格变动，仅反映地址间真实转移行为，是识别大户意图的核心链上信号。

二、识别囤币行为的净流出场景

当大户执行长期持有策略时，其链上操作会呈现特定净流量特征，需结合余额变化交叉验证。该模式下资金离开交易所的动作具有持续性与规模性。

1、打开CryptoQuant官网，进入“BTC Exchange Netflow”数据面板。

2、设置时间范围为最近7日，启用“7-day moving average”平滑曲线。

3、确认净流出值连续5日为正值，且单日数值高于1.8万枚BTC。

4、同步查看“Exchange Balance”图表，若总余额同步下降超1.5%，则强化囤币判断。

三、识别抛售行为的净流出场景

抛售行为常伴随集中式资金快速注入交易所，体现为短周期内异常高净值流入，且多与价格顶部区域重合。该信号对短期行情压力具有强指向性。

1、访问Santiment平台，加载目标代币的“Exchange Netflow”仪表盘。

2、切换至24小时窗口，观察净流入峰值是否突破过去30日均值两倍标准差。

3、点击峰值对应时间戳，调取该时段内前五大存款地址标签。

4、若其中三家以上为已知巨鲸地址或矿池热存储，则抛压可信度显著提升。

四、区分跨平台调仓与真实抛售的操作路径

部分净流入源于用户在不同交易所间迁移资产，并非直接卖出意图。需通过地址行为连续性与下游交互动作排除干扰。

1、使用Nansen筛选近24小时单笔大于500 BTC的交易所存款交易。

2、逐条检查接收地址在7日内是否曾向DEX流动性池或稳定币合约转入资产。

3、若该地址在存款后2小时内发起向Uniswap V3 ETH/USDC池的添加流动性操作，则属跨链套利准备。

4、若该地址在存款后未发生任何链上交互，且余额维持高位超12小时，则真实抛售概率上升。

五、结合大额提币频次修正净流解释偏差

单一净流量易受单笔巨量转账扭曲，必须叠加提币事件密度校准信号强度。高频提币配合净流出，可过滤虚假囤积噪音。

1、进入Arkham Intelligence，搜索目标代币的“Large Outflows”事件看板。

2、设定阈值为单笔≥100 BTC，时间范围设为最近48小时。

3、统计提币事件总数，若超过7次且分布于3家以上交易所，则说明提币行为具普遍性。

4、当提币频次与净流出曲线斜率正相关，且单次提币平均地址熵值低于2.1，表明资金正向少数高安全地址聚合。