证监会主席力主“最低有效披露标准”及精准代币化试点

美国证券交易委员会支持简化披露规则与证券代币化试点

根据主席保罗·阿特金斯的最新发言，美国证券交易委员会正表态支持简化的“最小有效剂量”披露规则，并通过创新豁免机制推动范围严格限定的股权代币化试点项目。

倡导以重要性为核心的适度披露

阿特金斯首先呼吁削减不必要的披露负担，主张采取“最小有效剂量”监管原则，使规则紧扣实质性信息，并根据企业规模调整要求。他还提议扩展《就业法案》中的“IPO过渡机制”，为中小型企业提供更长的适应期与分层报告要求，以鼓励更多发行方进入公开市场。

批评“遵守或解释”治理要求

阿特金斯严厉批评了证交会在公司治理中采用的“遵守或解释”披露指令，称其为一种“羞辱性监管”，通过公众压力而非法律强制企业采用特定治理模式。他认为，董事会结构、环境社会治理指标及相关治理问题的决策权应属于股东和董事，而不应通过披露威胁间接强加。

推进代币化试点豁免机制

在证券代币化方面，阿特金斯采取了更为开放的实验性立场，指出将股权证券转化为数字代币有助于提升结算效率、降低结算风险并减少不必要的中间环节。他表示，证交会正在考虑建立“创新豁免机制”，允许特定代币化证券在严格限定的试点范围内进行交易，从而为长期监管框架积累经验。

这一举措将使代币化股权项目在受控条件下推进，无需等待自上而下的全面规则修订。其释放的信号十分明确：证交会虽尚未准备为代币化重写证券法，但已着手通过针对性豁免探索受监管的链上股权结算路径。