以太坊成华尔街链上金库首选，锁定资产达80亿美元

贝莱德、富兰克林邓普顿等机构在以太坊上将美债市场推至80亿美元

数据显示，在短短六个月内，以太坊上的美国政府债券市场规模已从约40亿美元增长至80亿美元，实现了翻倍。

所谓代币化国债，本质上是投资者向美国政府提供的贷款，政府承诺在约定期限后偿还本息。全球范围内的银行、养老基金、保险公司及政府持有数万亿美元的此类债券，因其违约风险极低。代币化国债的功能与传统国债类似，但以代表所有权的代币形式存在，替代了传统银行的纸质凭证或数字记录。

将国债代币化并置于区块链上具有多重优势：交易可在数秒内完成结算，且支持全天候运作，包括节假日。相比之下，传统国债通常需要一至两个工作日才能结算。此外，持有者无需开设经纪账户或美国银行账户，甚至无需身处美国，只需拥有加密货币钱包并完成合规验证即可参与。

代币化国债还具备可编程性，可自动将收益分配至去中心化金融借贷池，也能作为抵押物借入稳定币，或在不同钱包间即时转移。所有资金流动与余额均记录于公开区块链上，可供任何人验证。

主要参与者与其持有规模

目前，由Securitize管理的贝莱德BUIDL基金以约26.3亿美元的代币化国债价值位居首位。Ondo Finance发行的USDY代币以约21.4亿美元位列第二，富兰克林邓普顿的iBENJI则以约21亿美元排名第三。其他重要产品包括Centrifuge的JTRSY、WisdomTree的WTGXX、Superstate的USTB及Ondo的OUSG，规模在6.82亿至11.4亿美元之间。

为何选择以太坊而非其他区块链？

以太坊成为主导平台，主要因其支持智能合约的可编程特性，能够在不依赖中介的情况下自动向持有者派发收益。尽管Solana等区块链处理速度更快、成本更低，但以太坊拥有更长的运行历史、更丰富的审计代码库以及更广泛的机构认可度，因此成为大型金融机构的首选。

数据显示，以太坊上托管的代币化国债价值已达80亿美元，远超其他区块链的总和。其成熟的技术框架与监管熟悉的智能合约标准，也有助于金融机构向监管方阐明产品运作机制。

市场规模快速增长的原因与未来展望

过去六个月市场规模翻倍，主要得益于利率环境使国债保持吸引力，年化收益率可达5%至10%。同时，主要机构陆续推出新产品并拓展至更多区块链，吸引了更广泛的用户与资金。以太坊价格同期上涨超过40%，也增强了机构对其抵押资产增值的信心。

然而，这一增长并非没有风险。美国利率政策的变动可能影响国债吸引力，且针对代币化证券的监管法规尚未明确，未来法律环境的调整可能对现有产品构成挑战。金融市场从无绝对保障，投资者需持续关注相关动态。