Ondo推出代币化贝莱德ETF与美光股票，拓展至…

为何Ondo的新产品发布意义重大？

周四，Ondo Finance在其美国代币化证券业务上迈出了新一步，推出了贝莱德iShares核心标普500 ETF和美光股票的代币化版本。这些产品遵循的是美国证券交易委员会（SEC）今年1月描述的第三方托管框架。此次发布扩大了Ondo在美国代币化现实世界资产市场中的布局。随着资产管理公司、经纪商和区块链企业不断探索如何在现有证券法规框架内，将传统金融产品转移到公共网络上，这类资产的市场规模持续增长。

据Ondo称，这是首次有第三方在现有美国监管和市场基础设施内，在公共区块链上对美国上市证券进行代币化。公司表示，此前的代币化证券模式通常是在离岸环境下构建，或依赖于发行方的逐一赞助。这一区别至关重要。代币化股票和ETF在脱离美国监管框架或依赖合成结构时，常被视为监管灰色地带。而Ondo试图将产品置于传统的托管和过户代理模型中，同时利用区块链技术进行代币发行和所有权记录。

托管模式如何运作？

SEC今年1月的指南描述了一种结构：第三方持有基础证券，并发行代表投资者对这些持仓权益的加密资产。Ondo表示，其代币化IVV和美光产品正是基于这一模式构建。在这种结构下，基础股票仍保留在美国标准的托管链条中。Ondo旗下在SEC注册的过户代理子公司Oasis Pro TA，会发行与这些证券一一对应的代币。据该公司称，这些代币在以太坊上发行，并由受监管的托管机构持有。这一设计将法律和托管层面紧密融入现有市场基础设施。

投资者收到的并非离岸的、仅追踪股价的代币，而是通过受监管基础设施持有的证券的区块链化体现。Ondo表示，代币持有者享有与传统经纪账户相同的股东权利和保护，包括发行人沟通以及通过Broadridge的ProxyVote.com平台进行的链上投票代理。转让限制则由参与的经纪交易商、过户代理和托管机构依照现行监管要求处理。

投资者要点

Ondo此次发布并非简单的产品推出，而是对代币化股票能否在美国托管、过户代理及股东权利体系内构建的一次检验，而非依赖离岸包装或松散的合成敞口。

为何选择IVV和美光作为测试资产？

选择贝莱德的IVV ETF和美光股票，为Ondo提供了两种不同的应用场景。IVV是一只对标标普500指数的宽基ETF，天然适合测试代币化对美国多元化股票市场的敞口。美光则提供了一个单只股票的案例，该股票所在行业因人工智能、存储芯片和半导体周期而备受投资者关注。通过同时推出ETF和个股，Ondo能够展示同一基础设施如何适用于不同类型的上市证券。

这对经纪商和托管机构至关重要，因为代币化证券需要在资格认定、结算、股东沟通、限制措施和企业行动等方面保持一致的控制机制。该结构也为机构用户提供了更清晰的风险评估框架。与离岸的代币化股票产品相比，基于传统托管的一对一背靠模式更容易被审查，尤其是对于那些在向客户提供产品前需要记录托管方式、投资者权利和监管控制的机构而言。

Ondo Finance首席执行官Ian De Bode表示：“今天的里程碑表明，我们能够以同时满足市场和监管要求的方式对证券进行代币化，服务于美国和全球投资者，并为更多美国投资者拓展链上投资渠道奠定了坚实基础。”

这对代币化股票意味着什么？

Ondo此次发布正值代币化股票成为现实世界资产市场中越来越重要的一部分。据Ondo称，其在美国以外的全球市场平台已支持超过430只股票和ETF，代币化证券规模超过10亿美元。该公司还扩大了分销渠道。今年6月，Ondo与Exodus合作推出了Exodus Markets，符合条件的用户可通过Solana上的Exodus应用程序访问超过200种代币化股票、ETF和现实世界资产。

截至6月8日，更广泛的代币化股票板块市值达到55亿美元，较年初的22.3亿美元增长了约147%。这使得代币化股票成为现实世界资产市场中第四大板块。接下来的考验是，符合美国监管要求的代币化证券能否超越试点性质，吸引经纪商、顾问、托管机构和机构投资者的实质性使用。

市场对传统资产的链上敞口已有需求。更难的部分在于构建出监管机构、过户代理和市场中介机构能够支持且不削弱投资者保护的产品。Ondo此次发布并未解决代币化股票的所有问题——流动性、分销、交易渠道、税务处理以及平台资格仍然至关重要。但通过采用与美国上市证券挂钩的第三方托管模式，该公司正在将代币化股票推向受监管的市场基础设施，而非将其视为独立的离岸产品类别。