新罕布什尔州1亿美元比特币债券提案，为何仍告失败？

新罕布什尔州已叫停一项拟议的1亿美元比特币支持债券发行计划，这标志着比特币在美国州级公共金融领域遭遇了最显著的挫折之一。

尽管该融资结构的设计旨在避免让纳税人承担财务风险，但该提案未能获得推进所需的政界批准。执行委员会于7月8日以3比2的投票结果否决了该计划，经过数月的筹备后，当前提案就此终结。这一决定表明，即使是设计周密的数字资产融资方案，一旦进入公众审批阶段，也可能会面临阻力。

新罕布什尔州比特币支持债券在最终投票中失利

该提案在提交执行委员会之前已通过一项重要关卡。2025年11月，新罕布什尔州商业金融管理局（BFA）批准了发行1亿美元比特币支持债券的框架，但该交易仍需获得州长凯莉·阿约特和执行委员会的批准，方可出售债券。

据新罕布什尔州执行委员会透露，成员们在否决了一项推迟审议该项目的动议后，最终否决了该提案。委员会随后以3比2的投票结果拒绝批准。这一结果实际上阻止了该债券进入市政融资市场，尽管金融公司和法律顾问已完成大量工作。

该提案并未直接为州政府支出进行借款，而是采用了导管融资模式：州政府仅协助发行，不承担偿还义务。

新罕布什尔州比特币支持债券为何在1亿美元投票后失败？

新罕布什尔州比特币支持债券如何利用BTC作为抵押品

该提案引人关注的原因之一在于其结构设计。支持者认为，它既能提供比特币支持融资的敞口，又能确保公共资金免受市场波动影响。该交易由Wave Digital Assets、Rosemawr Management和商业金融管理局共同开发，法律支持来自Orrick，BitGo Trust Company被选为比特币抵押品的托管机构。

据商业金融管理局称，如果项目遭遇财务困难，纳税人的资金不会用于担保偿还。相反，借款人质押的比特币将在预定贷款条件下作为抵押品。该融资模式还包括抵押品监控、估值限制和清算程序，旨在保护投资者在比特币价格大幅下跌时的利益。这些保障措施反映了机构加密借贷领域已有的做法，而非创建全新的融资模式。

信贷市场已做好准备，公职人员却尚未跟进

新罕布什尔州比特币支持债券最引人注目的方面之一，是它已获得传统信贷市场的初步认可。穆迪评级对与Waverose融资项目相关的应税收入债券给予了临时Ba2评级。这表明成熟信贷分析师愿意使用传统信用评估方法来评估比特币支持债务。

然而，执行委员会的决定凸显了另一个问题。争论不再是从金融角度来看比特币能否作为抵押品，而是政府官员是否愿意允许一个与州政府相关的融资项目依赖数字资产。随着更多基于区块链的金融产品寻求在传统公共金融体系内获得批准，这一区别可能变得愈发重要。

比特币持续进入机构金融领域

尽管提案被否，但机构采用比特币的大趋势仍在继续。银行、资产管理公司和受监管托管机构稳步扩大涉及数字资产的服务。比特币越来越多地被用于担保贷款、抵押品管理、交易所交易产品和机构托管。与此同时，BitGo等受监管托管机构已扩展服务，支持机构投资者和信贷市场。这些发展表明，金融机构正日益熟悉比特币支持产品，尽管公共部门的接受进程较为缓慢。

下一步会怎样？

此次否决并未永久终结新罕布什尔州比特币支持债券的可能性。如果政策制定者对比特币支持融资的态度更为接受，商业金融管理局可以修订提案并提交新版本。未来的提案也可能受益于更清晰的联邦数字资产法规，以及私人市场中更多成功的比特币支持信贷产品实例。

目前，这次投票提醒人们：技术可行性与监管接受度并非总是一回事。金融机构或许已准备好将比特币视为抵押品，但公职人员在数字资产与政府关联融资交织时仍保持谨慎。随着各国政府继续探索基于区块链的金融工具，新罕布什尔州的这一决定很可能成为未来涉及比特币的市政融资讨论的重要参考点。

总结

新罕布什尔州决定不推进拟议的1亿美元比特币支持债券，执行委员会以3比2的投票结果否决了该项目。该计划经过精心设计，让比特币作为抵押品，同时纳税人资金或州资金不承担风险。尽管获得了穆迪的临时Ba2评级，官员们仍不愿批准该项目。这一决定表明，尽管机构兴趣日益浓厚，但政府对将比特币引入公共金融领域仍持谨慎态度。

关键术语表

1. 比特币支持债券

比特币支持债券是一种金融协议，其中比特币作为债券价值的支撑。其运作方式类似于用有价值的资产作为贷款担保。

2. 比特币抵押品

比特币抵押品指使用比特币作为金融交易的担保。就像银行可能用房屋作为贷款担保一样，比特币可以为借贷安排提供支持。

3. 市政债券

市政债券是政府或公共组织筹集资金的一种方式。投资者提供资金，并随时间推移获得本金加利息的偿还。

4. 新罕布什尔州商业金融管理局（BFA）

商业金融管理局是新罕布什尔州的一个组织，通过将企业与投资者与经批准的融资方案联系起来，协助支持融资项目。

5. 执行委员会

执行委员会是新罕布什尔州的一个政府机构，负责审查和批准某些州级决策，包括一些重大金融协议。

6. 信用评级

信用评级显示一个金融项目或借款人在偿还资金时的可靠程度。它有助于投资者在投资前了解潜在风险。

7. 托管机构

托管机构是受信任的公司，负责保护和管理资产。对于比特币等数字资产，托管机构帮助机构确保资金安全。

8. 比特币支持融资

比特币支持融资允许个人或组织使用比特币作为借款的支持。它提供了另一种获取资金的途径，无需立即出售比特币。

关于新罕布什尔州比特币支持债券的常见问题

1. 新罕布什尔州比特币支持债券提案是什么？

该提案是一项1亿美元的融资计划，使用比特币作为抵押品，同时确保纳税人无需承担潜在损失的责任。

2. 新罕布什尔州为何拒绝比特币支持债券？

执行委员会以3比2投票否决，因为官员们尚未准备好通过州级流程批准基于比特币的融资。

3. 纳税人是否会因比特币债券面临风险？

不会。该结构设计旨在保护纳税人，将州资金与比特币抵押品及偿还流程分开。

4. 新罕布什尔州未来会再次尝试比特币债券吗？

是的。官员们可以重新审视关切点，调整结构，并在未来提交修订后的提案。