标普道琼斯与Pantera联合推出基于协议收入的加密货币指数，摒弃市场炒作

标普道琼斯与Pantera联合推出基于协议收入的加密货币指数

标普道琼斯指数公司与Pantera Capital联合推出了“标普Pantera数字资产指数”，这一新基准不再单纯依据市值，而是基于基本经济标准来筛选和加权加密货币。该指数旨在衡量那些展现出持续运营盈利能力并能为代币持有者带来直接经济利益的数字资产的表现。

加密货币指数构建向基本面转变

与传统加密货币指数往往高度依赖市场规模或交易量不同，标普Pantera数字资产指数引入了一套严格的筛选流程。代币需满足季度运营盈利能力超过最低门槛，并且必须通过回购或质押收益（排除通胀驱动的奖励）等机制，将收益传递给持有者。这一方法标志着与基于动量或热度的指数策略的重大背离。

链上数据验证由专注于区块链分析的公司Artemis负责，确保报告的协议收入及代币持有者回报透明且可审计。该指数发布时包含18个成分资产，按年化计算，这些代币在过去两个季度产生的收入超过30亿美元。

初始成分及加权方法

初始篮子中包括Hyperliquid（HYPE）、Solana（SOL）和Aave（AAVE）等知名资产。加权基于经实际流通供应量调整后的市值，这一方法旨在减少总供应量大但流通量小的代币的影响，从而更准确地反映每种资产的可及市场价值。

筛选过程明确排除了未能满足盈利能力和经济利益标准的代币，无论其市场规模如何。与追踪更广泛加密市场的指数相比，这可能导致该指数更加稳定，波动性也可能更低。

对机构投资者的影响

此次发布标志着机构投资者对符合传统金融分析框架的加密货币基准的需求日益增长。通过聚焦协议收入和代币持有者经济，该指数为寻求投资于具有更清晰收入模式和可持续价值积累机制的数字资产的投资者提供了一种工具。同时，它也为如何将基本面分析应用于一个常因投机性定价而受批评的资产类别树立了先例。

行业观察人士指出，该指数可能影响其他金融产品（如交易所交易基金或结构性票据）在数字资产领域的设计方式。如果该指数表现良好，可能会鼓励更多基于基本面的加密货币投资工具的发展。

结论

标普Pantera数字资产指数代表了加密货币基准化的显著演变，将严格的金融标准应用于一个在透明度和报告标准方面仍在成熟的资产类别。通过优先考虑协议收入和代币持有者回报，它提供了一种可能比市值加权指数更稳定、更具分析合理性的替代方案。其长期影响将取决于机构投资者的采用情况，以及其成分资产维持定义该指数所需的盈利能力门槛的能力。

常见问题解答

Q1：标普Pantera数字资产指数与其他加密货币指数有何不同？

A1：与大多数主要按市值加权的加密指数不同，该指数基于基本标准筛选代币：持续的季度运营盈利能力以及直接传递给代币持有者的经济利益，如回购或真实的质押收益。

Q2：指数成分资产的收入如何验证？

A2：链上数据验证由区块链分析公司Artemis负责。他们对协议收入和代币持有者回报进行审计，以确保准确性和透明度。

Q3：初始发布时包含哪些代币？

A3：该指数发布时包含18个成分资产，包括Hyperliquid（HYPE）、Solana（SOL）和Aave（AAVE）。完整名单由满足盈利能力和经济收益门槛的代币决定。