CryptoQuant解析：以太坊底部为何尚未形成？

以太坊交易价格低于实现价，但底部信号仍未确认

以太坊（ETH）目前仍在其实现价格下方交易。尽管从历史数据来看，这通常预示着市场接近底部，但CryptoQuant的分析师指出，链上数据尚未确认明确的底部形成。

以太坊折价交易，但底部信号缺失

根据CryptoQuant的分析，以太坊目前交易价格较其实现价格低约17%。实现价格指的是流通中ETH最后一次链上交易的平均成本，目前约为2300美元。在过去的周期中，以太坊跌破这一水平往往意味着抛售压力开始减弱，市场正在筑底。然而，当前的情况显示，这一历史模式尚未完全实现。

分析师强调，在支撑底部形成的五个关键指标中，只有两个达到了历史底部水平。这表明，虽然抛售压力有所减弱，但投资者尚未经历彻底的投降阶段——即最后的恐慌性抛售过程尚未出现。

ETH/BTC数据不支持底部形成

CryptoQuant指出，以太坊看似便宜本身并不意味着底部已经到来。要确认底部，还需要ETH相对于比特币的表现指标也达到底部水平。特别是ETH/BTC的MVRV比率，已从高估区域回落至中性水平，但尚未达到过去市场底部时出现的极度低估区域。此外，显示交易所ETH流入量的指标已从1.5降至约0.8，虽然表明抛售压力减弱，但尚未达到此前底部时约0.4的水平。

另一方面，现货交易量比率已接近历史ETH/BTC底部的水平，但其他指标并未同步呈现相同信号，这使得分析师保持谨慎态度。CryptoQuant表示，以太坊相对于比特币并未继续贬值，但在强劲反弹开始之前，底部形成可能还需要更多时间。

机构兴趣持续支撑以太坊

尽管短期技术面表现谨慎，但以太坊的基本面依然强劲。现实世界资产（RWA）的代币化以及基于人工智能的支付基础设施在以太坊上的发展，正在提升该网络对机构投资者的吸引力。SharpLink首席执行官Joseph Chalom表示，以太坊具备金融行业所需的安全性、流动性和不间断运行特性。该公司在6月底购买了约1万枚ETH（价值约1600万美元），再次增加了以太坊的持仓。

以太坊最新价格动态

以太坊价格从本周早些时候约1950美元的水平回落。截至本文撰写时，ETH交易价格约为1860美元。过去24小时内以太坊下跌约3%，但过去30天内仍保持约12%的涨幅。分析师认为，要重新获得市场动能，ETH需要再次突破心理重要关口2000美元。