2026-09-21 10:43:36

灰度Zcash ETF实施1拆3股份拆分

摘要

Grayscale Zcash ETF 宣布实施 3 拆 1 股份拆分，9月30日起生效Grayscale 旗下的 Zcash ETF（代码：ZCSH）已计划于 2026 年 9 月 30 日进行 3 拆 1 的前向股份拆分。此次调整后，每位股东在每持有一股调整前的股票将获得三股拆分后的 ZCSH 股票。核心要点：Gr

Grayscale Zcash ETF 宣布实施 3 拆 1 股份拆分，9月30日起生效

Grayscale 旗下的 Zcash ETF（代码：ZCSH）已计划于 2026 年 9 月 30 日进行 3 拆 1 的前向股份拆分。此次调整后，每位股东在每持有一股调整前的股票将获得三股拆分后的 ZCSH 股票。

核心要点：

Grayscale 计划对 ZCSH 进行 3 拆 1 的拆分，调整后的交易将于 2026 年 9 月 30 日开始。截至 9 月 28 日收盘时在册的股东，每持有一股股票将获得两股额外的 ZCSH 股票。ZCSH 在 9 月 18 日收于 117.72 美元，此前两个交易日股价大幅上涨。Grayscale 表示，该 ETF 自 8 月推出后两周内，资产管理规模已突破 5 亿美元。Zcash 开发者团队目标是在 10 月 6 日的测试网升级后，于 11 月 5 日激活 NU7 主网。

拆分细节与时间安排

根据 9 月 18 日提交的文件，截至 9 月 28 日收盘时登记在册的投资者有资格获得此次拆分。额外的两股股票将在 9 月 29 日市场收盘后分配，而拆分调整后的交易预计将于 9 月 30 日 NYSE Arca 开盘前开始。

值得注意的是，此次拆分发生在该 ETF 于纽约证券交易所上市不到一个月的时间内。该基金的管理资产总额已达 8.43 亿美元，标志着自推出以来 Zcash 投资产品的快速增长。

拆分不影响投资价值

美国证券交易委员会（SEC）的文件指出，此次拆分不会改变投资者在调整时刻所持头寸的总经济价值。股票数量将增加三倍，但每股代表的净资产值（NAV）将按比例下降。

Grayscale 在其公告中表示，拆分后的每股 NAV“预计约为拆分前水平的三分之一”。在此结构下，假设相关日期内持仓不变，持有 10 股 ZCSH 的投资者在拆分后将持有 30 股。需要强调的是，股东每持有一股现有股票将获得两股新股，而非在原持仓基础上额外增加三股。

股票代码和安全标识符均未计划更改。文件称，拆分后该基金将继续在 NYSE Arca 作为 ZCSH 进行交易，并保留相同的 CUSIP 号码。Grayscale 并未将此前向拆分描述为新投资收益的分发，而是将其披露为股份结构的变更，即流通股数量增加，每股价格和净值相应降低。

ZCSH 资产迅速增长

Grayscale 表示，前 Grayscale Zcash Trust 转换为交易所交易产品后，ZCSH 于 8 月 25 日开始在 NYSE Arca 交易。此前的 SEC 文件在交易开始前四天宣布了计划的上市和更名。

此次转换使美国经纪商投资者能够以交易所交易的方式接触 ZEC，而无需直接购买和保管加密货币。截至 9 月 8 日，Grayscale 报告称，该基金的管理资产已超过 5 亿美元，距离其在 NYSE Arca debut 不到三周时间。当时赞助商表示，自交易所上市以来的累计流入量已超过 7000 万美元（不包括涉及 Digital Currency Group 的单独关联交易）。

一份 9 月 8 日的 SEC 披露显示，DCG International Investments 通过授权参与者收购了约 1 亿美元的 ZCSH 股票，交换条件是 85,705.32563297 枚 ZEC。Grayscale 披露 DCG International 由 Digital Currency Group 间接拥有，而后者是该基金赞助商的间接母公司。

据后续报道，自 8 月 25 日上市以来，ZCSH 的累计净流入量已超过 2.33 亿美元，截至 9 月 17 日净资产约为 8.9 亿美元。同一报告显示，在 Grayscale 宣布拆分之前可用的资金流数据显示，ZCSH 的累计交易量超过 110 亿美元。这些数字来自第三方报告，未包含在 Grayscale 9 月 18 日的 SEC 文件中。

拆分公布前 ZCSH 股价大幅上涨

Stock Analysis 的市场数据显示，ZCSH 在 9 月 18 日收于 117.72 美元，当日下跌 1.97%。该基金在 9 月 17 日上涨了 16.01%，而在前一天则上涨了 14.11%。9 月 18 日，ZCSH 的交易区间为 114.33 至 120.73 美元，换手率超过一百万股。

由于 ZCSH 追踪的基础加密资产此前已出现剧烈波动，因此其价格表现不应被视为对前向拆分的直接反应。在 9 月 18 日的交易中，ZEC 一度攀升至 1,500 美元以上，随后回吐部分涨幅。随着机构兴趣、定位和网络发展受到关注，该代币自 8 月以来大幅上涨。

据报道，Paradigm 联合创始人 Matt Huang 于 9 月 16 日披露了其投资机构对 ZEC 的敞口。Huang 将 Zcash 描述为比特币的“隐私补充”，并支持持续的开发人员资助。尽管这一披露恰逢 ZEC 反弹期间，但该代币的全额价格变动不能归因于 Paradigm 的购买行为。

Grayscale 的基金具有独特的监管地位。该公司声明 ZCSH 不是根据《1940 年投资公司法》注册的投资公司，因此不享受适用于注册 ETF 和共同基金的相同监管保护。

Zcash NU7 时间表为 ZEC 增添另一关键节点

根据生态系统的时间表，Zcash 开发团队已将 NU7 网络升级的测试网激活目标设定为 10 月 6 日。开发者目前目标是在 10 月 20 日进行测试并最终决定主网激活后，于 11 月 5 日激活主网。

据报道，计划的升级会将 Zcash 的目标区块间隔从 75 秒减少到 25 秒。当前版本包包括第 4 版交易的停用以及基于近期治理投票的网络可持续性机制配置。

在 Zcash 持有人投票中，近 240 万枚 ZEC 参与投票。约 99.9% 的参与 ZEC 支持将区块目标减少至 25 秒，而约 98.9% 支持保留现有的减半计划。时间表仍包含若干条件。开发者列出 9 月 30 日为代码完成目标，10 月 6 日为测试网激活，10 月 20 日为审查测试网行为后的最终主网激活决策。因此，11 月 5 日的日期取决于技术审查结果。