Kalshi黄金合约交易量超以太坊，快速交易成核心收入来源

在9月份，Kalshi推出的15分钟黄金交易合约实现5.42亿份的交易量，显著超过以太坊同期的3.18亿份，增幅接近70%。该类合约带来的费用收入约为500万美元，是同期以太币产品收入（约260万美元）的两倍以上。

尽管如此，比特币在平台上依然保持绝对领先地位，其15分钟产品在9月产生的费用估计高达6040万美元，远超黄金与以太坊之和，体现其作为核心资产的持续吸引力。

快速交易成为主要费用来源

自8月推出以来，15分钟黄金合约仅数周便在交易活跃度上超越以太坊，反映出零售投资者对代币化金属资产的兴趣迅速升温。该产品基于Pyth提供的实时数据进行结算，允许用户押注15分钟内的价格变动方向。

截至10月5日的一周内，涵盖加密货币、大宗商品及金融工具的短周期合约共产生2040万美元的费用，占平台当周非体育类总收入（约2510万美元）的80%。尽管这类合约仅占整体交易量的13%，却贡献了近五分之一的总费用收入。

由于短期合约常处于接近50%概率的均衡状态，系统设计对高频率交易征收更高费率。数据显示，该周有四天费用突破300万美元，单日最高达330万美元。

大宗商品市场板块快速增长

Kalshi的大宗商品板块自推出以来发展迅猛。截至9月8日，该类别累计交易量已突破4亿美元，用时仅七个月，增速约为早期加密货币市场达成相同规模所需时间的一倍半。

目前平台上的大宗商品产品包括黄金、白银、原油、铜及农产品，均采用外部定价信息源完成结算。这一4亿美元为美元计价的总交易额，不等同于合约数量，后者如黄金在9月达5.42亿份。

公司已提交监管文件，计划推出与黄金、白银和铂金挂钩的永续合约产品，但尚未公布具体上线时间。与此同时，Kalshi正推进新一轮融资，估值目标约400亿美元，较2026年初的220亿美元大幅提升，拟募集约10亿美元资金。

在非体育领域，短期市场贡献持续上升。9月该类市场占非体育费用收入比重已超四分之一，至2026年10月6日，占比达19.2%，相较2025年全年平均11%明显提升，显示交易结构向高频化演进。